シティのアナリストは、持続的なインフレ圧力に対処する必要があるとして、ブラジルのSelic金利を従来の予想よりも大幅に引き上げると予想した。現在予想されているのは100ベーシスポイント（bps）の引き上げで、今後の会合で25bpsずつ実施される。この調整は、インフレ見通しが目標を上回ったこと、インフレ期待の悪化が続いていること、為替レートが不利な方向に変動していること、活動や労働市場に影響を与える需給の不均衡に対応するものである。
アナリストは、ブラジル中央銀行（Copom）の2026年第1四半期のインフレ予想と、目標値3.0％に対し3.2％という設定値との間に20bpsの乖離があることを指摘している。インフレ率を目標に戻すには、CopomはSelicレートを100bps引き上げる必要があるとCitiは考えている。予想される経路では、Selic金利は2024年末に11.25%、2025年末に11.0%、2026年末に10.50%となる。
シティの分析によれば、金融政策の正常化は2025年第4四半期に始まると予想されている。このプロセスは、経済成長を刺激も抑制もしない中立的なスタンスに向けて金利を徐々に調整していくことになる。
さらにシティは、予想される引き締めサイクルに伴うリスクは上方に偏っていると指摘する。これは、予想される100bpsを上回る利上げの可能性が、より小さな利上げよりも高いことを示唆している。同社の見通しは、インフレ傾向が予想通り沈静化しない場合、Copomがより積極的な行動を取る可能性を示唆している。
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