バミューダ、ハミルトン - 世界的な保険グループであるエンスター・グループ・リミテッド（NASDAQ:ESGR）は、世界的な投資会社であるシックス・ストリートとの最終的な合併契約に関するゴー・ショップ期間の終了を月曜日に発表した。ゴー・ショップ期間は、エンスターが他の買収提案を求めることができる期間であったが、追加提案が提出されることなく終了した。
本合意により、シックス・ストリートは51億ドルでエンスターを買収する。この買収はエンスターの取締役会により全会一致で承認されており、株主の承認、規制当局の認可、その他の買収完了条件に従い、2025年半ばまでに完了する予定である。完了後、エンスターは非上場企業として運営される。
ゴーショップ期間中、エンスターは財務アドバイザーであるGoldman Sachs & Co.LLCの支援を受け、34の買収候補先と積極的に交渉し、代替買収案を募った。しかし、期限までにそれ以上の提案は得られなかった。同社は現在、ノー・ショップ期間に入っており、フィデューシャリー・アウトの規定により認められた一定の例外を除き、代替買収提案の勧誘や協議が制限されている。
Goldman Sachs & Co.LLCがエンスターの財務アドバイザーを務め、ポール・ワイス・リフキンド・ウォートン・アンド・ギャリソンLLPとホーガン・ロヴェルズUS LLPが法的アドバイスを提供している。シックス・ストリートの財務アドバイザーには、Ardea Partners LP、Barclays PLC、J.P. Morgan Securities LLCが名を連ね、法律顧問にはSimpson Thacher & Bartlett LLP、Debevoise & Plimpton LLP、Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLPが名を連ねている。
プレスリリースには、様々な要因や不確実性により実際の結果が大きく異なる可能性があることを注意喚起する、将来の見通しに関する記述も含まれています。これらには、訴訟の可能性、事業の混乱、合併が計画通りまたは予想された期間内に完了しないリスクなどが含まれます。
本発表は、エンスター・グループ・リミテッドのプレスリリースに基づくものです。
「その他の最近のニュースとしては、エンスター・グループ・リミテッドは、インシュアランス・オーストラリア・グループ（IAG）と重要な保険契約を締結し、17億ドルの基礎準備金に対して約4億4,200万ドルの超過カバーを提供した。この契約は、2023年6月30日までに発生した損害について、製造物賠償責任・公共賠償責任、自賠責保険、プロフェッショナルリスク、労働者災害補償など、特定のロングテール保険事業に特化したものです。この契約におけるエンスターの役割は、基礎となる保険準備金が現在の見積もりレベルを超えて増加した場合に備え、財務的保護を提供することである。
その他の最近の動きとして、エンスターは投資会社シックス・ストリートによる買収を発表した。この現金取引は51億ドルと評価され、エンスターの株主は1株当たり338.00ドルを受け取ることになる。この買収はエンスターの取締役会によって承認され、株主と規制当局の承認を経て、2025年半ばまでに完了する予定である。この買収にはLiberty Strategic CapitalやJ.C. Flowers & Co.LLCが参加している。
取引完了後、エンスターは非上場企業となり、同社の普通株式は上場廃止となる。同社は今後もエンスターの社名で事業を継続する。以上が同社を取り巻く最近の動きである。"
インベスティングプロの洞察
Enstar Group Limited (NASDAQ:ESGR)がシックス・ストリートによる買収プロセスを進める中、同社の財務指標は現在の市場ポジションのスナップショットを提供しています。インベスティングプロのデータによると、エンスターの時価総額は約47.3億米ドルで、株価収益率（PER）は5.44と魅力的な水準にあります。これは、2024年第2四半期時点の過去12ヵ月間の調整後PERが5.37と同水準にあることでさらに強調されており、長期にわたって一貫したバリュエーションを示している。
インベスティング・プロのヒントのひとつにあるように、エンスターの自社株買いに対する積極的なアプローチは、会社の本質的価値に対する経営陣の自信の表れかもしれない。同社が低い利益倍率で取引されていることは、同社の株価が収益力に対して過小評価されている可能性があるという考えをさらに裏付ける。さらに、過去12ヵ月間のエンスターの収益性は、特に買収後の非上場企業への移行を考慮すると、潜在的な投資家にとってプラスの指標となる。
ただし、エンスターは株主に配当金を支払っていないため、定期的な収入源を求める投資家にとっては投資判断に影響を与える可能性があることに留意する必要がある。インベスティング・プロのヒントはまた、短期債務が流動資産を上回るという流動性懸念の可能性を強調しており、これは買収の文脈で考慮すべきポイントになる可能性がある。
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