水曜日、シティは大手データセンターサービスプロバイダーであるVNET Group Inc (NASDAQ: VNET)の株式のカバレッジを開始し、「買い」のレーティングを付与し、目標株価を4.00ドルに設定した。同社は、カバレッジをルイス・ツァン（Louis Tsang）にバトンタッチし、一時中断していたVNETの評価をポジティブな見通しで再開した。
VNETは最近、2024年第2四半期決算を発表し、前年同期比9％の増収を示し、ブルームバーグ予想（BBGe）を3％上回った。この成長の主な要因は、ホールセール事業の収益が前年同期比で81％急増したことと、稼働率が13ポイント上昇したことである。同四半期のEBITDAは前年同期比7％増の5億8900万人民元で、予想と一致した。
また、同社は生産能力の拡大でも大きく前進しており、ウランカブで235MWの受注を確保したほか、AIトレーニングの需要増に対応するため、同地域で1.2GWの追加生産能力を計画している。シティは、2024年から2026年にかけて、年間100-150MWのサービス容量と100-120MWの利用容量が増加すると予測している。
シティは、VNETが2023年度から2026年度にかけてEBITDAで22%の年平均成長率（CAGR）を達成すると予想しています。この予測は、国内需要の回復を背景とした、同社の加速する能力拡大、入居率、稼働率の向上に基づいています。現在、VNETの株価は25年度予想EBITDAに対する企業価値（EV/EBITDA）の約6倍で取引されており、これは同業他社平均と比較して40％以上のディスカウントであり、同社によればバリュー・オポチュニティを示唆している。
その他の最近のニュースでは、VNET Group Inc.が第2四半期の売上高を前年同期比9%増の19.9億人民元とし、コンセンサス予想とBofA予想を上回った。調整後EBITDAも前年同期比7％増の5億7400万人民元となり、予想を上回った。
BofA証券はVNETグループの見通しを修正し、目標株価を前回の2.80ドルから3.30ドルに引き上げ、株価の買いレーティングを維持した。この修正は、VNETのホールセール・インターネット・データ・センター（IDC）に対する、特に人工知能分野からの旺盛な需要と、同社の2024年度の設備投資見通しの引き上げを受けたもの。T
同社は、2024年下半期に100-140MWのホールセール容量を納入し、2025年上半期には110-150MWを見込んでいる。VNETグループはまた、卸売事業の収益が大幅に伸び、前年比81％増の4億200万人民元となった。
さらに、同社は大北京地区で合計235メガワットのホールセール・データセンターを大量に受注し、通年の設備投資ガイダンスを50億～55億人民元に引き上げた。
インベスティングプロの洞察
VNET Group Inc (NASDAQ: VNET)はCitiの最近の買い格付けと好決算報告で注目を集めており、投資家はInvestingProの追加洞察に価値を見出すかもしれません。同社の株価純資産倍率は0.86と低く、株価が簿価に比べて割安である可能性を示しています。これは、株価が同業他社に比べて割安で取引されていることから、バリュー・オポチュニティというシティの視点と一致しています。
InvestingProのデータも、1週間のトータルリターンが14.83%、6ヶ月のトータルリターンが77.12%と、様々な時間軸でVNETの株価が大きく上昇していることを反映しています。これらの数値は、株価の短期的なモメンタムがプラスであることを示唆しており、モメンタム投資家にとって魅力的である可能性がある。しかし、VNETが多額の負債を抱えながら事業を展開し、キャッシュを急速に使い果たしていることは、長期的な持続可能性に影響を与えかねない要因であることに留意する必要がある。
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