月曜日、市場は連邦準備制度理事会（FRB）による大幅な利下げを予想し、50ベーシスポイントの引き下げが有力視されています。
この見方の変化は、より大きな利下げが差し迫っているという報道に対して、FRBからの反論がないことを受けて起こっています。Evercore ISIは、50ベーシスポイントの利下げが基本シナリオとリスク管理戦略の両方に適切であるという立場を改めて表明しました。
より積極的な利下げへの期待は、主要メディアの最近の記事や、Kohn元副議長を含む元FRB高官のコメントに影響されています。
これらの要因が、FRBが従来予想されていた25ベーシスポイントではなく、50ベーシスポイントの利下げを選択する可能性があるという見方を強めています。金利市場は、より大きな利下げの可能性を50%以上で織り込み始めており、トレーダーの期待の変化を示しています。
Evercore ISIによると、月曜日か火曜日までにFRBが明確な説明を行わない場合、トレーダーはこれをFRBが市場の変化する期待に対して快適であると解釈する可能性が高いとしています。これにより、金利市場は50ベーシスポイントの利下げを支持する立場を固める可能性があります。同社は、会議前夜に市場が50ベーシスポイントの利下げを強く期待している場合、FRBが25ベーシスポイントの引き下げのみを実施するのは、市場に大きな影響を与えずには難しいだろうと指摘しています。
より大きな利下げは市場にとってより好ましく、リスクテイクを促す可能性があります。しかし、Evercore ISIは、この状況が保証されているわけではなく、不確実性が残っていることも認めています。同社は、その分析がメディア報道とは独立しており、経済状況とFRBの潜在的な行動に関する独自の評価に基づいていることを強調しています。
Evercore ISIは、FRBからより小さな利下げを示唆する明確なメッセージがない限り、50ベーシスポイントの引き下げの可能性が高まると結論付けています。この状況は、市場が次回の会合を前にこの可能性に適応するにつれて、FRBに圧力をかけています。
他の最近のニュースでは、複数の金融機関がFRBの次の動きについて予測を共有しています。Goldman Sachsは、現在の労働市場の状況とインフレ傾向を踏まえ、年内を通じて25ベーシスポイントの連続的な利下げを予想しています。
同様に、Bank of AmericaとWells Fargoも、次の期間に25ベーシスポイントの引き下げを予想しています。一方、Citiはより積極的なアプローチを予測し、Jerome Powell FRB議長が示唆するより大きな利下げの可能性を見込んでいます。
これらの予測は、混在する経済シグナルの中で出されており、各社のアナリストは労働市場データ、インフレ指標、その他の経済指標を慎重に検討しています。例えば、Wells Fargoの予測は、8月の雇用の加速を示したものの、過去のデータの下方修正も含む最近の労働およびインフレデータの分析に基づいています。一方、Citiの予測は、2024年のドット・プロットの中央値が今年100ベーシスポイントの引き下げを示唆する可能性に影響されており、これには少なくとも1回の50ベーシスポイントの利下げが含まれます。
これらの最近の動向は、FRBの金利決定に対する金融市場の期待を反映しています。The Wall Street Journalのチーフ経済コメンテーターもこの議論に加わり、現在の経済状況下で支出を刺激するために50ベーシスポイントの大幅な引き下げを示唆しています。しかし、コメンテーターは、株式の過大評価リスクを含む、そのような政策決定の潜在的な副作用についても警告しています。
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