木曜日、UBSはNASDAQ:EXELで取引されるバイオテクノロジー企業Exelixisの株式カバレッジを開始し、Neutral（中立）評価を付与し、目標株価を$30.00に設定しました。
同社は、Exelixisのがん治療薬Cabometyxの年間成長率が減速し、2024年と2025年には一桁台半ばの成長率になると予想しています。さらに、2026年以降の知的財産権リスクについても懸念が示されました。
UBSの分析によると、2024年と2025年のCabometyxの売上予測はコンセンサスをやや下回り、それぞれ-1%、-4%と推定されています。しかし、UBSはExelixisのパイプライン資産であるzanzalitinibが2028年までに$450millionの売上を達成する可能性があると予測しており、これはコンセンサス予想の$440millionをわずかに上回っています。同社の2025年のCabometyx売上予想は$1.8billionで、コンセンサスの$1.9billionと比較されています。
腎臓がん市場で確固たる地位を築いているCabometyxは、特にWeliregなどの新興競合薬の影響により、今後の成長機会が限られると予想されています。UBSは、Cabometyxが腎細胞がん（RCC）の治療において強力な地位を占めているものの、市場が飽和に近づいていることを指摘しています。
その結果、転移性大腸がん（mCRPC）や神経内分泌腫瘍（NET）などの新しい適応症が、2025年以降の同薬の重要な成長ドライバーになると予想されています。
レポートではさらに、これらのCabometyxの新しい適応症はより小規模な市場であり、それぞれが2030年までに同薬の売上に約$300millionを寄与する可能性があると指摘しています。
これらの予測は、Cabometyxの緩やかな成長とExelixisのパイプラインの段階的な多様化が、現在の株価にすでに反映されている可能性を示唆する、同社の株式Neutral評価の根拠の一部となっています。
その他の最近のニュースでは、ExelixisはPhase 3 CABINET試験の結果で注目を集めています。この試験では、進行性神経内分泌腫瘍（NET）患者の無増悪生存期間（PFS）が大幅に改善されたことが示されました。結果はEuropean Society of Medical Oncology（ESMO）会議で発表され、同時にNew England Journal of Medicine（NEJM）に掲載されました。さらに、米国食品医薬品局（FDA）はNETの治療薬であるcabozantinibの補足新薬申請（sNDA）を受理しました。
Exelixisの財務実績も堅調で、第2四半期の収益は$637.2millionに達し、主にcabozantinibが$437.6millionを寄与しました。同社の希薄化後1株当たり純利益は$0.77で、以前の予想を大きく上回りました。
Citi、BofA Securities、Truist Securitiesなど複数のアナリスト会社は、Phase 3 CONTACT-02試験の結果発表を受けて、Exelixisに対するBuy評価を維持しています。この試験では、転移性去勢抵抗性前立腺がん患者のPFSが大幅に改善されたことが示されました。
さらに、Cabometyxの特許紛争に関する決定が間近に迫っており、これにより同薬の市場独占期間が決定されます。これは同社の財務見通しにとって重要な展開です。最後に、NETの治療におけるcabozantinibの補足新薬申請（NDA）がFDAに受理され、目標行動日が2025年4月に設定されました。
InvestingPro Insights
UBSがExelixisのカバレッジを開始したことで、投資家は同社のパフォーマンスと潜在力を評価するための追加的な文脈を求めているかもしれません。最近のInvestingProデータによると、Exelixisの時価総額は$7.65billionで、P/E比率は23.51となっています。これは2024年第2四半期までの過去12ヶ月を考慮すると20.29に調整されます。同社の同期間の収益成長率は17.48%で、堅調な財務パフォーマンスを示しています。
InvestingPro Tipsによると、Exelixisの経営陣は積極的に自社株買いを行っており、これは多くの場合、会社の将来の見通しに対する自信を示すシグナルです。さらに、同社は負債よりも多くの現金を保有していると報告されており、これは財務健全性の良好なサインです。これらの要因に加えて、2024年第2四半期までの過去12ヶ月の粗利益率が96.06%と高いことから、Exelixisの財務安定性と収益性の説得力ある姿が浮かび上がります。
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