Piper Sandlerは木曜日、Wayfair (NYSE:W)に対する「Overweight」の評価を維持し、目標株価を$67.00に据え置きました。同社の分析によると、Wayfairの競合他社に対する価格設定は、ここ数年で最も競争力のあるものとなっています。Wayfairは第3四半期も販促戦略を継続する意向を示しており、これにより前年同期比で粗利益率が低下すると予想されています。Piper Sandlerの観察によれば、この戦略は上手く実行されているようです。
Piper Sandlerは、Wayfairの販促活動が昨年と比較して強化されていると指摘しています。サプライヤーとの対話から、多くがWayfairを優先プラットフォームとして認識しており、Wayfairに対して前向きな見方をしていることが明らかになりました。しかし、Wayfairの倉庫サービスであるCastleGateのサプライヤーによる利用が減少しており、2019年と比較して売上高および注文数に占める割合が低下していることが懸念材料として挙げられました。
Piper Sandlerは、物流面でのレバレッジがWayfairのEBITDAマージンを1-2%拡大させる可能性があると強調しています。これは、同社が目標とする10%以上のEBITDAマージン達成に向けて重要な要素です。また、Wayfairは最近、金利7.25%で$800 millionのタームローンを確保しました。同社はこの高コストの負債を使用して、2025年後半に満期を迎える転換社債の返済に充てる予定で、これにより年間の利息費用が約$52 million増加すると推定されています。
Piper Sandlerは、2025年に向けて金利が低下する可能性から恩恵を受ける銘柄としてWayfairを挙げています。その理由として、金利低下が住宅活動を活発化させ、それに伴い家具需要が増加する可能性が高いことを挙げています。
その他の最近のニュースとして、Wayfair Inc.は2029年満期の$700 millionのシニア担保付社債の私募を計画していることを発表しました。この資金は、既存の一部の転換社債の返済と一般的な企業目的に充てられる予定です。Wayfairは2024年6月30日までの12ヶ月間の純収益が$11.9 billionだったと報告しています。
これらの動きの中、様々なアナリスト会社がWayfairの見通しを調整しています。Mizuhoは「Outperform」の評価を維持する一方、Argusは高金利と住宅販売の減少を懸念して「Hold」に格下げしました。RBC Capital Markets、Piper Sandler、Truist Securitiesは、厳しい経済環境と2024年第2四半期の前年同期比1.7%の減収を反映して、Wayfairの目標株価を引き下げました。減収にもかかわらず、Wayfairは3年間で最高の調整後EBITDAとフリーキャッシュフローを記録したと報告しています。
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