Kotak Securitiesは、技術、エンジニアリング、建設、製造、金融サービスを手がけるインドの大手多国籍企業Larsen & Toubro Ltd. (LT:IN) (OTC: LTOUF)の目標株価を修正しました。新たな目標株価は3,380.00インドルピーに設定され、以前の3,150.00インドルピーから引き上げられました。しかし、同社は依然として同株に対して売り推奨を維持しています。
目標株価の修正は、同社の財務見通しに影響を与えるいくつかの要因を反映しています。Kotak Securitiesは、最近の原油価格の下落がサウジアラビアからの新規受注のペースに影響を与える可能性があり、それがLarsen & Toubro の受注成長に影響を及ぼす可能性があると指摘しています。
さらに、同社は、低利益率の再生可能エネルギーEPC契約の割合増加と鋼材価格下落の利点が組み合わさった影響が、同社の利益率にまもなく現れると予想しています。
Kotak Securitiesのアナリストは、コアのエンジニアリング＆建設（E&C）部門の利益率が30ベーシスポイント改善すると推定し（前年比40ベーシスポイント上昇）、これを反映させるためにSoTP（Sum of the Parts）評価を6％引き上げ、3,380インドルピーとしました。
この修正された評価には、LTIMindtreeのより高い公正価値（FV）も考慮され、評価期間を2025年9月まで延長しています。
目標株価は引き上げられましたが、売り推奨は維持されています。これは、1年先のコアE&C部門の1株当たり利益の35倍という高い取引倍率が理由です。この評価は、Larsen & Toubro の大きな国際的エクスポージャーと事業に内在する運営リスクを考慮すると、特に高いと判断されています。
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