月曜日、BofAセキュリティーズはSBI住信ネットバンク株式会社（7163:JP）の株式に対する評価を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を従来の3,500円から3,150円に修正しました。この調整は、今後数年間で大幅な利益成長が見込まれるものの、短期的な見通しの変化を反映したものです。
同行の予想される利益成長は、いくつかの要因に基づいています。BofAセキュリティーズは、短期プライムレートの上昇傾向に伴い、国内の純金利収入が大幅に増加すると予測しています。
さらに、新規住宅ローン融資の急増とBanking as a Service（BaaS）収益の成長も見込んでいます。2025年3月期の予想には、純利益280億円（前年比13%増）、東京証券取引所基準の自己資本利益率（ROE）17.6%が含まれています。
さらに先を見ると、2026年3月期の予想では純利益が39%増の389億円、ROEは20.7%となっています。2027年3月期には、純利益がさらに36%増加して530億円、ROEは23.0%に達すると予想されています。
しかし、これらの長期的な好調な見通しは、短期的な懸念によって緩和されています。BofAセキュリティーズは、SBI住信ネットバンクの第2四半期と第3四半期の通期純利益ガイダンスに向けた進捗が、カバレッジ対象の他の銀行と比較して低いと指摘しています。これは、預金調達コストの先行負担によるものとされています。
他の銀行が好調な業績を背景に通期ガイダンスの上方修正を検討している一方で、SBI住信ネットバンクの株価は、特に年初来の大幅なアウトパフォーマンスを考慮すると、短期的にアンダーパフォームするリスクがあります。
BofAセキュリティーズによる見通しの修正は、SBI住信ネットバンクの株式に対して短期的には慎重なアプローチを示唆しつつ、今後数年間で同行の大幅な利益成長の可能性を認めています。新たな目標株価3,150円は、同行の財務業績に対するこれらの複合的な期待を反映しています。
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