月曜日、BofAセキュリティーズは楽天銀行（5838:JP）の株式に対する見方を修正し、格付けを「中立」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を従来の3,600円から3,300円に引き下げました。
この変更は、他の銀行と比較して自己資本利益率（ROE）の改善が予想よりも遅いことや、株主にとって魅力的でないと見られる無配当政策の継続に対する懸念を反映しています。
アナリストは格下げの要因として複数の点を挙げています。フィンテック再編が進む中で、1株当たり利益（EPS）の低下の可能性が懸念されています。また、1月に予定されている上半期決算発表後の株価に影響を与える可能性のある、楽天銀行とカード・証券部門との株式交換比率に関する不確実性も指摘されています。
レポートでは、楽天銀行の理論上の資本コストが7.41%から8.01%に引き上げられたことも言及されています。この調整は、銀行の再編戦略に関連する不確実性への対応です。
結果として、目標株価が再計算され、2025年3月期の予想1株当たり純資産（BPS）1,742円と、適正株価純資産倍率（P/B）1.89倍に基づいて設定されました。
この分析は、楽天銀行の財務パフォーマンスと戦略的方向性に対して慎重な見方を示しています。再編の影響や配当の欠如について投資家が消化する中で、同行の株価は圧力に直面する可能性があります。修正された目標株価は、これらの課題を踏まえて、同社株式のより保守的な評価を示唆しています。
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