金曜日、JefferiesはVirgin Galactic (NYSE:SPCE)に対して前向きな見方を維持し、Buy評価と10.00ドルの目標株価を再確認しました。同社の見解は、Virgin GalacticのCFOであるDoug Ahrens氏とIR + Finance担当VPのEric Cerny氏との議論に基づいており、同社の将来のビジネスモデルと財務予測に焦点を当てています。
同社は2026年に予定されているDeltaスペースシップの導入に向けて準備を進めており、これにより事業が大幅に拡大すると予想されています。Virgin Galacticは2024年にフリーキャッシュフロー（FCF）の使用がピークに達し、2025年には一時的なコストの減少に伴い減少すると予想しています。同社は設計段階の終盤に近づいており、工具製作と部品製造が進行中です。8億2100万ドルの現金と有価証券を保有するVirgin Galacticは、現在の財務状況で最初の2機のDeltaシップの組み立てとテストをサポートできると考えています。
Virgin Galacticのビジネスモデルは、迅速なターンアラウンドタイムと宇宙へのアクセス増加に基づいており、有人宇宙飛行に興味を持つ潜在的な顧客の成長市場に対応することを目指しています。同社はすでに60カ国から700人の顧客を獲得しており、30万人の潜在的顧客市場を対象としています。交換可能なロケットモーターを特徴とするDeltaスペースシップの設計により、年間数百回のフライトが可能になると期待されています。
2機のスペースシップと1機のマザーシップで構成される初期フリートは、125回のフライトと750人の乗客、平均チケット価格60万ドルで4億5000万ドルの収益を生み出すと予想されています。拡張計画には、フリートの増加と2030年までに2番目のスペースポートを開設する可能性が含まれており、これにより収益がほぼ20億ドルに倍増する可能性があります。
Virgin Galacticのスケールアップ戦略は、固定費を活用し、利益率を改善するように設計されています。初期フリートでは、同社はEBITDAマージンが20〜25％になると予想しており、4機のスペースシップと2機のマザーシップでは約48％に増加する可能性があります。
2つのスペースポートでさらにスケールアップすると、EBITDAマージンは50〜55％になる可能性があります。民間有人宇宙飛行のパイオニアとして知られるVirgin Galacticは、7回の商業宇宙ミッションを完了しており、2026年にサービスを開始する予定のDeltaスペースシップの開発のため、一時的に運航を休止しています。
その他の最近のニュースでは、Virgin GalacticはMorgan Stanleyから大幅な目標株価の引き下げを受けました。同社はUnderweight評価を維持しつつ、目標株価を35.00ドルから5.00ドルに引き下げました。この調整は、Virgin Galacticが商業飛行を約2026年まで延期すると発表したことを受けて行われました。この遅延により、同社の株価は大幅に下落し、主に投資家がVirgin Galacticのビジネスモデルの実現可能性と経済的魅力について懸念を抱いたためです。
さらに、Virgin GalacticはDeltaクラスのスペースシップの開発において大きな進展があったことを第2四半期の決算発表で発表しました。同社は設計段階から構築およびテスト段階に移行しており、2026年までに商業運航を開始することを目指しています。Virgin Galacticは大幅な収益成長を予想しており、初期フリートで年間収益目標4億5000万ドル、フリートとスペースポートの拡大に伴い20億ドルに達する可能性があるとしています。
最後に、連邦通信委員会（FCC）のJessica Rosenworcel委員長は、現在SpaceXのStarlinkプロジェクトが主導する衛星インターネット部門での競争の増加を呼びかけました。この競争の呼びかけは、より多くの宇宙関連企業を招き、イノベーションを促進し、潜在的に消費者向けサービスを改善することの重要性を強調しています。
InvestingPro Insights
Virgin GalacticのDeltaスペースシップと将来の収益成長に関する野心的な計画は楽観的な絵を描いていますが、現在のInvestingProのデータはいくつかの課題を明らかにしています。同社の時価総額は1億7475万ドルで、評価額が大幅に低下していることを反映しています。これは、年初来の株価総リターンが-88.1％という著しい数字によって裏付けられており、投資家の大きな懐疑心を示しています。
これらの逆風にもかかわらず、InvestingPro Tipsは、Virgin Galacticが負債よりも多くの現金を貸借対照表上に保有していることを強調しています。これは、同社が8億2100万ドルの現金と有価証券を保有してDeltaシップの開発資金を確保しているという声明と一致しています。さらに、株価は0.44という低いPrice / Book倍率で取引されており、資産に対して過小評価されている可能性を示唆しています。
しかし、Virgin Galacticは現在収益を上げておらず、過去12ヶ月間の粗利益率が-829.67％とマイナスであることに注意が必要です。これは、同社が継続的な投資段階にあることを反映しており、2024年にフリーキャッシュフローの使用がピークに達するという予想と一致しています。
Virgin Galacticの長期的な潜在性を検討している投資家にとって、InvestingProは、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い洞察を提供する13の追加のヒントを提供しています。これらのヒントは、Virgin Galacticの野心的な成長計画の実現可能性を現在の財務実績と比較して評価する上で特に価値があるかもしれません。
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