水曜日、Redburn-Atlanticは、FactSet Research Systems (NYSE:FDS)の株式格付けをNeutralからSellに引き下げました。同社はまた、同社株の目標株価を以前の420ドルから380ドルに引き下げました。
この格下げは、同社が成長軌道に課題を抱えていることによるものです。Redburn-Atlanticによると、FactSetのオーガニックな売上高成長率は過去1年で大幅に鈍化し、ほぼ半減しています。この減少の報告された根拠は、750ベーシスポイントの低下です。
さらに、同社は、FactSetの従業員1人当たりの収益が同業他社と比較して低い水準にあることを指摘し、同社の生産性に関する懸念を示しました。
Redburn-Atlanticはまた、FactSetの現在の成長刺激戦略に懐疑的な見方を示しました。アナリストは、マクロ経済の回復に頼って販売条件を改善し、インフレに価格調整を委ねるだけでは、現在の市場環境では不十分だと指摘しました。これらには、高いマクロ経済の変動性、競争の激化、顧客がベンダーの選択を合理化する傾向が含まれます。
さらに、同社は、FactSetがGenerative AI (GenAI)で機会を見出す可能性があるものの、これらは同社に限定されたものではないと強調しました。また、FactSetは従業員1人当たりのコストの面ですでに比較的効率的であるため、GenAIの活用が他社ほど大きな競争優位性にならない可能性があることも指摘されました。
新たな目標株価380ドルは、これらの懸念と、FactSetが厳しい市場環境下で成長を再活性化するための新戦略を採用する必要性を反映しています。
その他の最近のニュースでは、FactSet Research Systemsは堅調な第4四半期の業績を報告し、調整後1株当たり利益は3.74ドル、前年同期比4.9%増の562.2百万ドルの収益を計上しました。しかし、同社の2025年度の1株当たり利益ガイダンス16.80-17.40ドルはウォール街の予想を下回りました。
ゴールドマン・サックス、BMO Capital、Wolfe Researchのアナリストは、2025年度の控えめな予想と競争上の課題を理由に、FactSetに対してそれぞれSell、Market Perform、Underperformの格付けを維持しました。
Evercore ISIはFactSetのカバレッジを開始し、In Lineの格付けと470ドルの目標株価を設定しました。一方、StifelとWells Fargoはそれぞれ株価目標を469.00ドルと503.00ドルに引き上げました。RBC Capital Marketsも目標株価を以前の464ドルから503ドルに引き上げました。これらの調整は、短期的にやや良好な収益成長への期待を反映しています。
FactSetのオーガニックな年間サブスクリプション価値（ASV）成長率は第4四半期に5.1%に減速し、第3四半期の5.4%から低下しました。同社の2025年度のオーガニックASV成長率のガイダンスは4-6%の範囲です。これらの最近の動向の中、FactSetはニューヨーク市で開催予定の投資家向け説明会を発表しました。
同社の2025年度の見通しは「二つの半期の物語」と表現されており、後半は複数の大型案件の実行と新製品発売の貢献により上向くと予想されています。
InvestingProの洞察
最近のInvestingProのデータは、Redburn-AtlanticによるFactSet Research Systems (NYSE:FDS)の格下げに追加の文脈を提供しています。記事で指摘された課題にもかかわらず、FDSは2024年第4四半期時点で173.8億ドルの時価総額と過去12ヶ月で22億ドルの収益を持つ堅固な財務状況を維持しています。同社の営業利益率は32.05%と高く、効率的な運営を示しています。
しかし、Redburn-Atlanticの成長に関する懸念に沿って、FDSの収益成長は確かに鈍化しており、過去12ヶ月で5.64%の増加、2024年第4四半期で4.93%の四半期成長となっています。このデータは、オーガニックな売上高成長の減速に関するアナリストの観察を裏付けています。
InvestingProのヒントは、FDSが25年連続で配当を増加させていることを明らかにしており、成長の課題にもかかわらず株主還元へのコミットメントを示しています。しかし、「8人のアナリストが今後の期間の収益予想を下方修正した」というヒントは、Redburn-Atlanticの慎重な姿勢を裏付けています。
FDSのP/E比率が32.26と高水準で取引されていることは、成長鈍化を考慮すると懸念材料かもしれません。この評価指標と、FDSが「高い収益倍率で取引されている」というInvestingProのヒントを組み合わせると、現在の水準で株価が過大評価されている可能性があり、Sellへの格下げを正当化する可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家にとって、InvestingProはFDSの財務健全性と市場ポジションについてさらなる洞察を提供する6つの追加のヒントを提供しています。
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