水曜日、RBCキャピタルはオーストラリアのクイックサービスレストラン（QSR）チェーンであるGuzman y Gomez Ltd (GYG:AU)のカバレッジを開始し、アンダーパフォーム評価を付与、目標株価をAUD $32.00に設定しました。同社は印象的な成長と質の高い事業運営を認めつつも、主な課題としてバリュエーションの懸念を挙げています。
このカバレッジは、Guzman y Gomezの株価が新規株式公開（IPO）後に約80%上昇したことを受けて行われました。RBCキャピタルの分析では、米国の高成長QSRチェーンとの比較が行われていますが、Guzman y Gomezの米国市場での足場はまだ初期段階にあると指摘しています。オーストラリア市場は米国と比べて著しく小さいため、同社は慎重な姿勢を示しています。
AUD $32.00という目標株価は、同社の予想エンタープライズバリューとCY25E EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前・償却前利益）の比率が約48倍になることを基に設定されています。このバリュエーションは、オーストラリアの約25倍の規模の市場で事業を展開している米国の同業他社と比較して高いと見なされています。
RBCキャピタルは、Guzman y Gomezの長期的な既存店売上高成長（SSSg）の可能性を複数の要因に基づいて認めています。しかし、IPO後の現在の株価パフォーマンスが十分に強いことから、当面は同社の株式に対して保守的な姿勢を取ることを提案しています。
まとめると、RBCキャピタルはGuzman y Gomezの成長軌道と事業の質を評価しつつも、より大きな市場での同社の拡大と業績の更なる証拠を待つため、現時点ではアンダーパフォーム評価を維持しています。
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