火曜日、モルガン・スタンレーはASML Holding NV (ASML:NA) (NASDAQ: ASML)に対するイコールウェイト格付けを再確認し、目標価格を800.00ユーロに据え置きました。同社の分析では、ASMLの最近の財務ガイダンスが示すように、厳しい支出環境が強調されました。ASMLの更新された予測では、2025年度の予想売上高が300億ユーロから350億ユーロの間に下方修正され、以前の300億ユーロから400億ユーロの範囲から引き下げられました。
ASMLの四半期ガイダンスでは、最初の2台のHigh NA装置の売上認識が確認されました。これらはインテル向けと考えられています。これは、ロジック部門での競争力学を背景に起こっており、新しいノードの立ち上げが遅れ、その結果、半導体製造工場（ファブ）の操業が遅延しています。HBM/DDR5関連の支出は継続していますが、より EUV集約的なロジック需要の弱さを相殺するには十分ではありませんでした。
同社はまた、粗利益率（GM%）の見通しを調整し、以前の54-56%から51-53%を予想しています。この調整は、部分的にTSMCによる大量のlow NA EUV出荷への依存が予想されることによるもので、TSMCは装置注文の価格交渉に効果的であることが証明されています。さらに、四半期の受注残高は予想よりも弱く、約26.5億ユーロで、そのうちEUVは約14億ユーロ、DUVは約12億ユーロでした。DUV注文の減速は、来年の中国の支出が減少する可能性について懸念を引き起こしています。
ASMLはまた、中国の売上高が来年には約20%に落ち込む可能性があると指摘しました。これは2024年上半期の約49%から大幅な減少です。さらに、インストールベース管理（IBM）の売上高は、モルガン・スタンレーの予想18.2億ユーロを下回る15.4億ユーロとなり、この分野で期待されていた成長がまだ実現していないことを示しています。
その他の最近のニュースでは、ASML Holding NVは第3四半期の受注が大幅に減少したことを報告し、特にEUVシステムとロジック注文の減少が目立ちました。しかし、同社は第4四半期のガイダンスを堅調に提供し、売上高を88億ユーロから92億ユーロの範囲で予想しています。StifelはASMLに対してホールド格付けを維持し、CitiはBuy格付けを維持し、デジタルトランスフォーメーションの加速とExtreme Ultraviolet（EUV）技術の成熟などの要因を強調しました。Raymond JamesはASMLの目標価格を引き下げましたが、ストロングバイ格付けを維持し、同社の短期的な四半期受注と2025年の財務目標に焦点を当てました。
モルガン・スタンレーは、2025年と2026年のASMLの収益成長に影響を与える可能性のある支出の減速を理由に、格付けをオーバーウェイトからイコールウェイトに変更しました。最後に、UBSはASMLの株式をBuyからNeutralにダウングレードし、BarclaysはEqual WeightからOverweightにアップグレードしました。これらはASML Holding NVに関する最近の動向です。
InvestingProの洞察
ASMLの現在の財務指標と市場ポジションは、モルガン・スタンレーの分析で強調された課題に追加のコンテキストを提供します。InvestingProのデータによると、ASMLの時価総額は2,863.3億ドルで、半導体産業における重要な地位を反映しています。同社の過去12ヶ月間（2024年第2四半期まで）のP/E比率40.29と調整後P/E比率46.16は、最近のガイダンス調整にもかかわらず、投資家がまだ成長期待を価格に織り込んでいることを示しています。
InvestingProのヒントは、ASMLが「半導体および半導体装置産業における著名なプレーヤー」であることを示唆しており、これは主要チップメーカーに重要なEUVおよびDUVツールを提供する同社の役割と一致しています。しかし、ASMLが「高い収益倍率で取引されている」というヒントは、売上予測と利益率見通しの引き下げから生じる可能性のある評価懸念を裏付けています。
別のInvestingProのヒントで強調されているように、同社が18年連続で配当を維持する能力は、厳しい市場環境下でも財務的安定性を示しています。これは、修正されたガイダンスと中国の支出の潜在的な減速を懸念する投資家にとって安心材料となる可能性があります。
より包括的な分析に興味のある読者のために、InvestingProではASMLの財務健全性と市場ポジションについてさらなる洞察を提供する8つの追加のヒントを提供しています。
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