金曜日、Redburn-Atlanticは、Yara International ASA (YAR:NO) (OTC: YARIY)の株式について、売り推奨で新規カバレッジを開始し、目標株価をNOK 250.00に設定しました。同社は、欧州のガス価格の構造的な上昇後、特に限界コスト生産者としてのYaraの立場に関する懸念を指摘しました。この状況により、利益率が圧迫され、Yaraの将来の稼働率に不確実性が生じています。
Redburn-Atlanticのアナリストは、2025年に向けて肥料価格が限界コストに収束すると予想されるため、Yaraの収益性がリスクにさらされていると強調しました。同社の2025年の調整後EBITDAの予測は、コンセンサス予想を約25%下回っています。現在のコンセンサス予想は、需要環境の厳しさや硝酸塩プレミアムの潜在的な下振れリスクを十分に考慮していないと同社は考えています。
さらに先を見据えると、アナリストはYara Internationalにとって規制の変更が追加の課題になると指摘しました。EU炭素国境調整メカニズム（CBAM）の導入と無償排出枠の段階的廃止は、数量と利益率の両方に逆風をもたらすと予想されています。これらの要因が、同社の収益と評価倍率の低下に寄与すると予想されています。
Redburn-AtlanticのNOK 250という目標株価は、Yara Internationalの現在の株価に対して28%の下落余地を示唆しています。この評価は、近期および長期的に同社が直面するさまざまな圧力を考慮した上で、同社の株式に対する慎重な姿勢を反映しています。
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