水曜日、UBSはSwedbank株の目標株価を246クローナから249クローナに引き上げ、同時に買い推奨を維持しました。この調整は、同行の最近の四半期決算報告を受けたもので、特に純金利収益(NII)において強力なパフォーマンスを示しました。
SWEDA:SSおよびOTC: SWDBYに上場しているSwedbankは、第3四半期に堅調な業績を示し、純金利収益、コスト管理、そして低水準の貸倒損失において期待を上回るパフォーマンスを見せました。この好調な結果を受けて、UBSは2024年から2026年までの1株当たり利益(EPS)予想を約1-5%引き上げました。
UBSのアナリストは、四半期のNIIが印象的であったものの、この増加の一部のみが長期的に持続可能である可能性が高いと認めています。それにもかかわらず、基礎となるNII予測は約2%引き上げられました。ただし、これは2025年の予想金利引き下げによって部分的に相殺されています。トレーディング利益の増加と貸倒損失の減少の複合効果により、2025年のEPS予想が約1%、2026年が約2%上昇しました。
これらの修正された予想が、Swedbank株のサム・オブ・ザ・パーツ(SOTP)法による249クローナの高い目標株価に寄与しています。UBSのアナリストは、今後の収益に対する潜在的な課題にもかかわらず、Swedbank株は相対的にも絶対的にも魅力的な評価にあると述べています。また、Anti-Money Laundering (AML)和解後の配当増加の可能性も好材料とされていますが、そのタイミングは不確実です。
他の最近のニュースでは、BofA SecuritiesがSwedbank ABの株式格付けをアンダーパフォームからニュートラルにアップグレードしました。この変更は、2024年後半に予想される米国の罰金解決が同行の株価にプラスの影響を与え、資本配分を増加させる可能性があるとの予想に基づいています。ただし、このアップグレードはSwedbankの見通しの根本的な変化ではなく、機会主義的な観点から行われました。
しかし、同行は基本的な面で課題に直面しています。2023年から2025年にかけての純金利収益成長率は同業他社の中で最も弱く、7%の減少が予想されています。これは、Swedbankがバルト諸国や
スウェーデンの住宅ローンおよび貯蓄部門の競争の激しい市場に大きくさらされていることや、金利ヘッジがないことが原因です。
Swedbankのさらなる懸念事項には、2024年に8%、2025年に11%の減少が予想される営業費用の上昇に起因する、マイナスの営業レバレッジが含まれます。その他のリスクとしては、スウェーデンとバルト諸国の両方で銀行税が増加および延長される可能性があります。これらの課題にもかかわらず、米国の規制による罰金に関する近い将来の明確化は、Swedbankの株価にとってプラス要因と見られています。
InvestingProの洞察
UBSのSwedbankに対するポジティブな見通しを補完するため、InvestingProのデータはいくつかの興味深い洞察を明らかにしています。2024年第2四半期までの過去12ヶ月間のP/E比率7.1、調整後P/E比率6.76は、Swedbankが比較的低い収益倍率で取引されていることを示しています。これは、InvestingProのヒントの1つである「近い将来の収益成長に比べて低いP/E比率で取引されている」という点と一致しています。
さらに、Swedbankの配当利回りは印象的な5.99%であり、同行が「株主に重要な配当を支払っている」というもう1つのInvestingProのヒントを裏付けています。この高い利回りと、過去12ヶ月間の55.6%という大幅な配当成長率は、インカム重視の投資家にとって特に魅力的かもしれません。
同行の財務健全性は堅調に見えます。過去12ヶ月間の収益成長率は16.31%、営業利益率は60.44%です。これらの数字は、Swedbankのパフォーマンスと将来の見通しに対するUBSのポジティブな姿勢を裏付けています。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはSwedbankに関する8つの追加のヒントを提供しており、同社の財務状況と市場パフォーマンスをより深く理解することができます。
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