木曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはSBI Life Insurance Co Ltd (SBILIFE:IN)の株価目標を2,140ルピーから2,000ルピーに引き下げましたが、同社株に対するオーバーウェイト評価は維持しました。この改定は、同社の2025年度第2四半期決算を受けたもので、年換算保険料（APE）の成長率が前年同期比3%となり、前年の高成長からの減速が見られました。
SBIライフの新契約価値（VNB）は145億ルピーと報告され、前年同期比3%の減少となり、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの予測を6%下回りました。同社の第2四半期のマージンは前年同期比1〜5パーセントポイント減少し26.9%となりました。しかし、四半期ベースでは0.1パーセントポイントの微増となりました。これはユニットリンク型保険（ULIP）へのシフトが、非参加型商品の価格改定によって相殺されたためです。
保険会社の販売チャネル別のパフォーマンスは様々でした。代理店チャネルのAPEは前年同期比25%の力強い成長を示した一方、バンカシュアランスチャネルは前年の高い基準に対して、前年同期比3%の穏やかな成長を続けました。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーのアナリストは、今四半期に変化した商品ミックスが最低点にあると考えており、下半期には保障性商品と非参加型商品の比率が上昇すると予想しています。これは新商品の投入、特にデジタル商品の導入によって支えられると見ています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、SBIライフの成長を支える商品ミックス改善戦略を歓迎しています。同社の経営陣は2025年度のVNB成長率を12-15%と予想しており、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはこの目標は達成可能だと考えています。同社は、SBIライフが2025年度に前年比1.3パーセントポイントの減少が予想されるにもかかわらず、26.8%のマージン水準で前年比12%のVNB成長を達成すると予測しています。オーバーウェイト評価は、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーが同社株に対して引き続き前向きな見方をしていることを反映しています。
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