BofA Securitiesは、Northern Trust（NASDAQ: NTRS）の株価目標を$103から$115に引き上げ、同社株に対するBuy（買い）評価を維持しました。
この調整は、Northern Trustの2024年第3四半期決算が予想を上回ったことを受けてのものです。同社は1株当たり利益（EPS）が$2.01となり、BofAおよび市場予想の$1.68と$1.76をそれぞれ大幅に上回りました。
この好調な結果は、主に純金利収益（NII）が予想を大きく上回ったことによるものです。NIIは$569百万となり、予想の$535百万および$534百万を上回りました。
Northern Trustの経営陣は、NIIの増加について、預金構成の改善、堅調な成長、および無利息預金の安定化によるものだと説明しています。
2024年第4四半期の見通しについて、同社はNIIが$550百万から$560百万の間になると予想しており、バランスシートが資産感応的であることを示しています。
さらに、四半期ごとの費用成長率は約2%と予測しており、これは2024年通年の費用成長率が前年比6.1%になることを示唆しています。
これらの結果を踏まえ、BofA Securitiesは、Northern Trustの2024年第4四半期および2025年通年のEPS予想をそれぞれ$1.92および$7.58に修正しました。新しい株価目標$115は、これらのEPS修正と更新された評価手法に基づいています。新しい手法では、2025年度のみに焦点を当てるのではなく、2025年度と2026年度の予想を均等に重視しています。
同社は株価収益率（P/E）倍率を16.5倍と16.0倍、株価純資産倍率（P/TBV）を1.7倍と1.6倍に適用しており、これは以前の16.6倍のP/Eと1.4倍のP/TBVから調整されています。
現在、Northern Trust株は2025年予想利益の13.6倍で取引されており、これはパンデミック前の5年間の中央値である16.5倍を下回っています。同社の2025年末予想有形純資産に対する株価は1.7倍であり、これはBofAが予想する2025年度と2026年度の有形普通株主資本利益率（ROTCE）約14%と一致しています。
BofA Securitiesは、2025年と2026年のEPS成長率をそれぞれ前年比2.3%と13%と予想しており、Northern Trustに対するBuy評価を再確認しています。
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