木曜日、UBSはLarsen & Toubro Ltd. (LT:IN) (OTC: LTOUF)の株式評価を「買い」から「中立」に引き下げました。同時に、目標株価も以前のINR 4,330からINR 4,000に引き下げました。この変更は、同社の受注成長が鈍化するとの予想に基づいています。
この格下げは、Larsen & Toubro社の受注成長がピークに達した可能性があるというUBSの分析を反映しています。しかし、同社の収益の堅調さと、過去と比較して市場での存在感が高まっていることから、株価が大幅に下落する可能性は低いと予想しています。
UBSは、2024年度から2027年度までの受注高の年平均成長率（CAGR）を約6%と予測しており、これは以前の10%という予測から下方修正されています。この新しい予測は、コンセンサス予想の約8%をも下回っています。
UBSは、部分合計法（SoTP）に基づく目標株価をINR 4,330からINR 4,000に引き下げました。この調整には、コア事業の12ヶ月先行予想PER（株価収益率）を以前の28倍から25倍に引き下げたことが含まれています。この修正は、予想される受注の鈍化を考慮したものです。
現在の市場状況では、中東市場での競争の激化や人材の確保に関して即座に悪化する兆候は見られませんが、UBSは、これらの要因に何らかのネガティブな変化が生じた場合、Larsen & Toubro社の市場ポジションに関する評価にリスクをもたらす可能性があると指摘しています。
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