月曜日、ドイツ銀行は化学製品製造会社であるオーリン・コーポレーション（NYSE: OLN）の目標株価を48.00ドルから45.00ドルに引き下げましたが、同社株の「保有」評価は維持しました。この修正は、オーリンの最近の決算発表を受けたもので、EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）が予想を下回ったことが明らかになりました。
ハリケーン・ベリルの影響を除くと、同社の化学事業は四半期において予想を上回る業績を示しました。これは、輸出市場での需要増加と、計画的および予期せぬ操業停止による世界的な供給混乱により、苛性ソーダの価格が上昇したためです。
さらに、エポキシ樹脂の価格とマージンにわずかな改善が見られました。しかし、これらのプラス要因は、ハリケーン・ベリルによるより大きな悪影響と、消費者需要の弱さによる小売業者の在庫削減に起因するオーリンのWinchester部門の予想を下回る収益によって相殺されました。
オーリンは第4四半期のEBITDAガイダンスを1億7000万ドルから2億ドルの範囲で提示しましたが、これはコンセンサス予想の2億4500万ドルを下回りました。この不足は、同社のテキサス州フリーポート拠点での操業問題を引き起こしたハリケーン・ベリルによる2500万ドルの影響が一因です。苛性ソーダにいくらか強さが見られたにもかかわらず、塩素とエポキシ樹脂の需要の弱さ、およびWinchesterにおける小売業者の継続的な在庫削減も、ガイダンス引き下げの要因となりました。
投資家は現在、2024年12月12日に開催されるオーリンの投資家向け説明会に注目しています。これは5年ぶりの開催で、ケン・レーンCEOの下での初めての説明会となります。この日の特に注目すべき点は、オーリンの化学部門とは独立して運営されているWinchester事業です。
決算後のカンファレンスコールで、レーンCEOは投資家向け説明会の目的の一つとして、同社がポートフォリオをどのように見ているかを明確にすることを挙げ、近い将来から中期的にWinchester事業を分離する可能性を示唆しました。
オーリン株のもう一つの潜在的な追い風として、韓国と台湾からのエポキシ樹脂輸入に対するアンチダンピング関税の結果が挙げられます。米国国際貿易委員会（USITC）は9月に中国からのエポキシ樹脂輸入に対する暫定関税を発表しており、韓国と台湾からの輸入に対する関税決定は11月初旬に予定されています。これらの地域からの補助金付きエポキシ樹脂の流入は、2023年と2024年のオーリンのエポキシ事業にとって大きな課題となっていました。
その他の最近のニュースでは、オーリン・コーポレーションは2024年第3四半期の業績で、ハリケーン・ベリルによる重大な操業混乱にもかかわらず、耐性を示しました。ハリケーンによる第3四半期EBITDAへの1億1000万ドルの影響にもかかわらず、化学部門は予想を上回る業績を示し、1億1000万ドルを生み出し、予想の1億ドルを上回りました。しかし、Winchesterの民間向け弾薬販売は減少しました。同社は引き続き強固な財務状況を維持しており、2億2590万ドルの現金と約10億ドルの流動性を保有しています。
今後の見通しとして、第4四半期にはハリケーンの影響による追加の2500万ドルの影響が予想されています。同社はまた、季節的な弱さとハリケーンの影響を反映して、EBITDAが1億7000万ドルから2億ドルの間になると予想される厳しい第4四半期を見込んでいます。市場の不確実性により、2025年の年間ガイダンスは提供されていません。
2024年12月12日に予定されている投資家向け説明会では、オーリン・コーポレーションは戦略的目標と財務実績について議論する予定で、成長機会やDowとのパートナーシップも含まれます。
InvestingProの洞察
InvestingProの最新データは、オーリン・コーポレーションの現在の財務状況についてさらなる洞察を提供しています。同社の時価総額は48.3億ドルで、P/E比率は33.49となっており、投資家がオーリンの収益に対してプレミアムを支払っていることを示しています。この高い評価倍率は、InvestingProのヒントの一つである「高い収益倍率で取引されている」という指摘と一致しています。
記事で指摘された最近の課題にもかかわらず、InvestingProのデータによると、オーリンは強力な配当実績を維持しています。InvestingProのヒントの一つは、同社が「51年連続で配当を維持している」ことを明らかにしており、厳しい時期でも株主還元へのコミットメントを示しています。これは、安定した収入源を求める投資家にとって特に関連性があるかもしれません。
記事では、今後の投資家向け説明会と潜在的なポートフォリオの変更について言及しています。この文脈で、もう一つの関連するInvestingProのヒントは、「経営陣が積極的に自社株買いを行っている」ことを示しています。これは、現在の逆風にもかかわらず、経営陣が会社の長期的な見通しに自信を持っていることを示唆している可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはオーリン・コーポレーションに関する11の追加ヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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