月曜日、ゴールドマン・サックスはTRONOX（NYSE: TROX）の株式に対する「買い」推奨を再確認し、目標株価を$15.00に据え置きました。同社は2024年第3四半期の調整後EBITDAを1億4,300万ドルと報告しましたが、これはBloombergのコンセンサスと同社自身のガイダンスの中央値である約1億5,500万ドルを下回りました。
この業績不振は、予想を下回る二酸化チタン（TiO2）の販売量に起因しており、前期比で7%減少しました。これは、予想されていた2-4%の連続的な減少を上回るものでした。
TRONOXの価格設定は安定しており、販売量の後退にもかかわらず、前期比で1%の上昇を示しました。しかし、ジルコンの販売量は期待に応えず、前四半期から変化なしとの会社の予想に反して12%の減少を示しました。ジルコン販売の不足は、中国の建設需要の弱さと一部の販売が第4四半期に延期されたことが部分的な原因でした。
今後の見通しについて、経営陣は第4四半期のEBITDAガイダンスの中央値を1億2,400万ドルに設定しており、これはBloombergのコンセンサスである1億5,900万ドルを下回っています。TiO2の販売量は前期比で10-15%減少すると予想され、TiO2需要の低迷によりEBITDAマージンは10%台後半になると予想されています。同社は来四半期も価格設定の規律を維持する計画です。ジルコンの販売は前期比で変化なしと予想されています。
同社の2025年の見通しは、マクロ経済の回復と中国の反ダンピング関税からの恩恵を想定しています。しかし、最近のコーティング顧客との対話では、来年のマクロ経済回復に対するより抑制された期待が示されています。
同社は、最終市場の需要とマクロ経済要因に大きな改善がない場合、厳しい販売量の状況が来年も続く可能性があることを認識しています。反ダンピング措置からの潜在的な利点にもかかわらず、2025年上半期には価格が予想以上に下落する可能性があります。
その他の最近のニュースでは、Tronox Holdings Plcは第3四半期の結果について、好不調混在の報告を行いました。この世界的な化学会社は、特に欧州とアジア太平洋地域での需要減少にもかかわらず、収益が8億400万ドルに増加し、前年比21%の上昇を記録しました。
しかし、同社の調整後EBITDAは1億4,300万ドルと予想をわずかに下回り、2,500万ドルの純損失と1株当たり0.13ドルの調整後希薄化損失が報告されました。
Tronoxはまた、第4四半期にTiO2の販売量が10%から15%減少すると予想していますが、ジルコンの需要は安定すると予想しています。同社は3億8,000万ドルを設備投資に割り当てる計画で、南アフリカでの成長に戦略的に焦点を当てています。一方、Tronoxは6億6,800万ドルの利用可能な流動性と27億ドルの純負債を持つ堅固なバランスシートを維持しています。
同社はまた、流動性、負債削減、特にレアアース部門での戦略的成長機会に焦点を当てた将来の戦略を概説しました。欧州とアジア太平洋での予想を下回る需要にもかかわらず、Tronoxは価格引き下げに頼ることなく市場シェアを獲得する戦略的な位置にあります。これらがTronox Holdings Plcの最近の動向です。
InvestingPro インサイト
TRONOXの最近の業績と見通しに追加のコンテキストを提供するために、InvestingProからのいくつかの主要な財務指標とインサイトを見てみましょう。同社の最近の課題にもかかわらず、InvestingPro Tipsは、TRONOXの純利益が今年成長すると予想しており、アナリストは同社が収益性を維持すると予測しています。これは、同社が2025年にマクロ経済の回復を見込んでいることと一致しています。
しかし、TRONOXの株価は先週大幅に下落し、1週間の価格総リターンは-8.82%となっていることに注目する価値があります。この下落は、同社の第3四半期の業績不振と第4四半期のガイダンス引き下げに対する市場の反応を反映していると思われます。株価の変動性は、6ヶ月間の価格総リターンが-27.91%であることからも強調されており、同社の短期的な見通しに対する投資家の継続的な懸念を示しています。
ポジティブな点として、TRONOXは13年連続で配当を維持しており、現在の配当利回りは4.03%です。この株主還元へのコミットメントは、この不確実な期間中に投資家にとってある程度の安定性を提供する可能性があります。さらに、同社の流動資産は短期債務を上回っており、現在の市場の課題を乗り越えるための堅固な財務状況を示唆しています。
TRONOXの評価を検討している投資家にとって、同社の株価はP/E比率46.73で取引されており、一見すると高く見えるかもしれません。しかし、短期的な収益成長を調整すると、PEG比率はより好ましい0.42となり、成長見通しに対して株価が割安である可能性を示しています。
InvestingProはTRONOXに関する10の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションをより深く掘り下げたい方々にとって、より包括的な分析を提供しています。
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