日本は、投資家が債券利回りの上昇リスクを管理できるように設計された新しいタイプの変動利付債を発売する予定であり、日本の政策立案者が金利上昇の可能性に備えていることを示唆している。
この構想は、日本銀行（BOJ）が大規模な債券購入の縮小を検討し、現在のゼロに近い水準からの金利引き上げを考えている中、円滑な債券販売を維持するための政府の広範な戦略の一環である。
新しい国債は、2026年度から導入される予定である。市場金利に連動する変動金利で、日銀の金利引き上げによって生じる可能性のある損失から投資家を守る。この特徴は特に銀行にとって魅力的であり、国債が有力な投資オプションであり続けることを保証する。
通常、日本を含む国債は、発行時の現金金利に相関する固定金利を持つ。しかし、日銀の長期にわたる超金融緩和政策のため、現在の日本国債の利回りは例外的に低い。
日本の国債政策を管理する財務省は、具体的な内容についてまだコメントしていない。政府は、債券の満期、発行による調達額、金利調整の頻度などの詳細を、民間投資家と協議した上で最終決定する予定だ。
日本は歴史的に15年満期の変動利付債を発行してきたが、中央銀行の政策転換の影響を受けやすい短い期間の債券を発行するのは今回が初めて。
日銀は上田一夫総裁の下、3月にマイナス金利をはじめとする拡張的な金融政策を終了し、10年間続いた超金融緩和姿勢から大きく脱却した。
上田総裁はさらなる短期金利引き上げの可能性を示唆しており、日銀は今月中にも、大規模な国債購入プログラムを縮小し、5兆ドル近いバランスシートを縮小するための包括的な計画をまとめると予想されている。
日本国債の利回りが上昇すれば、日本の公的債務の資金調達コストが上昇する。
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