投資家の好みが顕著に変化する中、米国の小型株が急騰し、ラッセル2000指数は火曜日に3.5％上昇し、5日連続で1％以上の上昇を記録した。この上昇は2000年4月以来最長の連騰であり、2022年1月以来の高値を更新した。
この1週間で、ラッセル2000は10%以上上昇し、年初来の上昇率は12%近くに達した。この急上昇により、2024年のS&P500の19%、ナスダック100の21%上昇とのパフォーマンスの差は縮まった。大企業のウェイトを考慮すると、イコール・ウェイトのS&P500も大幅な上昇を見せ、現在では年初来で約9%の上昇となっている。
国内中心の中小企業への軸足は、金利引き下げやドナルド・トランプ大統領の潜在的な政策的影響に関する憶測に起因している。
台湾に自国の防衛資金を提供するよう求めるなど、トランプ氏の最近の政策発言は世界市場に波紋を広げている。同氏の発言を受けて、台湾のベンチマーク指数は約1％下落し、台湾積体電路製造（TSMC）の株価は3％下落した。チップ株は世界的に影響を受け、その結果、金価格は上昇した。
このような動きの中、エヌビディア（NASDAQ:NVDA）のような大型テクノロジー企業は3日連続の損失を覚悟している。これは、トランプ大統領の大統領復帰の可能性や、減税、関税引き上げ、外交政策の変更など、彼の優先政策に対する市場の不安感を受けたものだ。
S&P500先物は1％近く下落し、ナスダック先物は1.3％下落した。VIXボラティリティ・インデックスは過去1ヶ月で最高値を更新し、市場の不透明感が増していることを示唆している。
経済面では、米国はディスインフレが続いており、先物は9月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを完全に織り込み、年末までに合計65ベーシスポイントの利下げを予想している。
カナダの6月のインフレ率が予想を下回ったことで、この見通しはさらに強まった。対照的に、米国の6月小売売上高は予想を上回り、アトランタ連銀のGDPNowモデルは成長率予測を前週の2%から2.5%に上方修正した。
その他の世界経済ニュースでは、英国が2％のヘッドラインインフレ率を発表した。このため、市場はイングランド銀行の来月の利下げの可能性を再評価し、ポンド高につながった。
今後の注目は、水曜日の米6月鉱工業生産と住宅着工件数。ジョンソン・エンド・ジョンソン(NYSE:JNJ)、ノーザン・トラスト(NASDAQ:NTRS)、USバンコープ(NYSE:USB)、シチズンズ・ファイナンシャル(NYSE:CFG)などの企業の決算発表が続く。さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）は経済情勢に関するベージュブックを公表する予定で、さまざまなFRB高官の講演が予定されている。
英国では、新たに首相に任命されたキーア・スターマーが、同国の経済成長と政治的課題に対処することを目的とした立法計画を概説する。
一方、ドイツではクリスチャン・リンドナー財務相が2025年予算案について記者会見を行い、米国財務省は130億ドルの20年債を入札する予定。
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