ドル／円
正午現在 ８７．６０／６５ １．２９２２／２６ １１３．２５／２７
午前９時現在 ８７．６５／６９ １．２９２２／２５ １１３．２８／３３
ＮＹ17時現在 ８７．４４／５０ １．２９０４／１０ １１２．９１／９３
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［東京 ２６日 ロイター］ 正午のドル／円は、ニューヨーク市場午後５時時点から
小幅上昇し、８７円後半で高値もみあいになっている。欧州金融機関に対するストレステ
ストでネガティブサプライズがなかったことを確認したほか、米国株からアジア株へと株
高が連鎖したことが支援材料となり、地合いは緩やかにリスクオンに振れた。
欧州のストレステストでは、テスト対象９１行中で不合格は７行にとどまった。「甘い
査定になるだろうと予想されていたが、やはり甘かった。その意味で想定の範囲内」（大
手証券）と受け止める声が出ている。ただ、ネガティブサプライズがなかったことに加え、
７月ＩＦＯドイツ業況指数をはじめ、このところ出てくるドイツを中心とする欧州指標が
好調で、欧州金融機関の事業環境が好転するとの期待も浮上。さらに、米国株高がアジア
株高に連鎖したことで「足元の地合いは緩やかにリスクオンに振れた」（セントラル短資
ＦＸ執行役員、武田明久氏）。
ドル／円はアジア時間の取引開始直後に７月１５日以来の高値となる８７．７８円まで
上昇。その後、いったん８７円前半に押し戻されたが、再び８７円後半で高値もみあいと
なっている。「円の取引については、ユーロ／円中心に実需の売りはそこそこ出ていた」
（大手銀行）というが、リスクオンの動きがこれを吸収した。ドル／円は７月１６日以降、
８７円半ばがレンジ上限になっており、上限をクリアにブレークするかどうかを試す値動
きになっている。
ユーロ／ドルも、早朝に一時１．２８５６ドルまで水準を切り下げる局面があったが、
その後は切り返して１．２９ドル前半でもみあっている。ストレステスト結果の発表前後
に下値を攻めてみたが跳ね返されており、短期的に下攻めがしにくくなっているという。
＜欧州ストレステストは政治ショー＞
欧州金融機関に対するストレステストについて、市場では「経済的なイベントというよ
り、政治的なショーだった」（ステート・ストリート銀行金融市場部長、富田公彦氏）と
の声が上がっている。
ストレステストで中核的自己資本比率（Ｔｉｅｒ１）が６％を下回り不合格になったの
は７行。しかし、６％以上６．５％未満のゾーンには１０行がひしめいており、ストレス
テストのさじ加減が重大な役割を果たしたことが見て取れる。また、富田氏は、スイスの
ストレス・テストでは、中核的自己資本比率の最低線は８％だったと指摘。同じ８％で足
切りしたとすれば、さらに２２行が資本不足になるという。ほかにも、満期保有のソブリ
ン債はデフォルトリスクを前提にしないなど査定の甘さを指摘する声は多い。しかし、結
果発表後、ユーロ売りはトレンドになっていない。
富田氏は「全行が合格していれば、査定の甘さが際立ちもっと反応しやすかった。しか
し、金融システムに大きな影響のない規模とはいえ７行が不合格になったことで判断がし
にくくなり、為替の材料として使いにくくなった。当局の狙いも欧州リスクを市場の焦点
からはずすことにあったのだろう」とみている。
（ロイター日本語ニュース 松平陽子）
※（ ロイターメッセージング：yoko.matsudaira.reuters.com@reuters.net
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