ゴールドマン・サックスは、インドルピー（INR）のキャリー対ボラティリティ比の高さから、新興市場外国為替（EM FX）コンプレックスにおいて傑出した存在であると強調した。
同社は、インドルピーの魅力はユーロ（EUR）や中国元（CNH）のショートと組み合わせることでさらに高まると指摘した。ゴールドマンは、インド準備銀行（RBI）が慎重な金利政策を続け、FXのボラティリティを厳しく管理していることから、ルピーの魅力は維持されると予想している。
ゴールドマン・サックスによると、貿易加重のINRは貿易加重の米ドルに密接に連動しており、ルピーのグローバル・ベータは過去の平均を下回っている。同社は、このポジショニングはEM FXキャリー戦略にとって重要なディフェンシブ・コンポーネントと考えている。同社は引き続きEUR/INRのショート・ポジションを推奨している。
バリュエーションに関しては、ゴールドマン・サックスはINRが米ドルに対して小幅に過小評価されていると見ており、これはインド特有のプレミアムというよりもむしろ米ドルの過大評価によるものであるとしている。サックス証券は、2024年のインド総選挙の終了後、FXスポット市場に大きな動きはないと予想している。
この予想は、ドルが引き続き高く評価され、選挙後にインド国内の株式・債券市場に対する外国投資が増加したとしても、RBIの為替管理は潜在的な為替反応を制限する可能性が高いという予測に基づいている。
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