米国経済が減速しているにもかかわらず、UBSでは「"轟音の20年代 "のような大繁栄の10年になる可能性が実際に高まっている」と評価している。
「繁栄の兆しはより明白になりつつある。
このベンチマークとは、平均実質GDP成長率2.5％以上、インフレ率2〜3％、10年債利回り4％前後、フェデラルファンド金利3〜4％などである。今のところ、米国はこれらのベンチマークを達成している。
最近の経済の活況は短期的な景気循環に起因するものだが、予想外に移民が増加して労働力が増強され、財政政策が予想以上にしっかりしていることが一時的な押し上げ要因となっている。さらに重要な点として、UBSは持続的な高成長が定着する兆候を観察している。
UBSの評価は、設備投資の急増、人工知能の急速な導入、企業活動の活発化、生産性の向上という、供給を促す4つの主要トレンドに基づいている。彼らは、これらの分野の進歩を監視するための「繁栄スコア」を開発した。
「UBSの分析によれば、2023年第4四半期に比べ、高度に繁栄した20年代が到来する可能性が若干高まったと考えられる。堅調な家計金融状況、人工知能への投資拡大、設備投資の増加、リスク志向の資本が継続的に利用可能であることなどが、こうした見方を裏付けている。
生産性の急上昇はまだ始まっていないとはいえ、インフレ抑制に向けた進展と、連邦準備制度理事会（FRB）による金融引き締め緩和政策への移行の可能性は、10年間の繁栄の可能性をさらに高めている。
予断を許さない要素は、将来の政府支出と予算政策の方向性で、大幅な赤字により予算の調整が必要になる可能性がある。とはいえ、UBSは、このような政策が乗り越えられない障害になるのではなく、最終的には課題となると考えている。
UBSでは、米国経済は減速を経験しているかもしれないが、「20年代の熱狂」を彷彿とさせる10年に向けた下地は整いつつあるとみている。この結果は確実ではないが、UBSは投資家に対し、このシナリオの可能性を認識するよう促し、過去の景気減速の後に訪れた1990年代後半の生産性の急上昇になぞらえている。
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