ギミー・クレジットのアナリストは、エクスペディア(EXPE)がこれから迎えるサマーシーズンの重要性を強調し、歴史的に第3四半期が年間収益の大きな割合を占めてきたことを指摘した。
「第3四半期はエクスペディア（EXPE）にとって重要な時期であり、過去2年間は年間調整後EBITDAの約50％を生み出してきた」とアナリストは述べる。第3四半期の収益成長率は約7％と予想されているが、これは以前の四半期の成長率より低い。ギミー・クレジットは、この成長ペースの低下について、最近技術を更新したVrboの業績があまり好調でないためと分析している。
社債調査を専門とするこの会社は、銀行や航空会社と提携を結ぶエクスペディアの企業間取引部門が、過去4四半期で平均28％増と、かなりの拡大を経験していることに言及した。新たな提携先の獲得と中国市場での好調な業績が原動力となったこの拡大は、同社の明るい見通しを示している。
収益の拡大が減速しているにもかかわらず、ギミー・クレジットはエクスペディアに対する楽観的な見方を維持しており、過去4四半期の調整後EBITDAマージンが一貫して上昇していることを強調している。この改善は、技術関連支出の減少と、エクスペディアのプラットフォームの移管が成功したためであるとしている。
営業とマーケティングへの投資によりマージンは安定すると予想されるが、ギミー・クレジットは、エクスペディアが今年20億ドルの大幅なフリーキャッシュフローを生み出し、継続的な自社株買いを促進すると予測している。この財務活動は、予想されるEBITDAの増加とともに、同社の負債比率を年末までに2.6倍まで低下させ、2018年以降で最低の比率を記録すると予測されている。
ギミー・クレジットは、エクスペディアの短期的な収益成長が以前の水準に達しない可能性があることを認識しながらも、予想される年率7％の成長は、特に競争環境に照らして強力であるとみなしている。現在、2031年債の利回りは10年物米国債より94ベーシスポイント高いとし、引き続きエクスペディア株の購入を推奨している。
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