ジェフリーズのアナリストは最近のレポートで、AI市場の拡大は縮小する前に成長を続けると予想している。
ChatGPTのリリース後、特定の大手AI企業27社の総額は約10兆ドル増加し、これは127％の上昇である。対照的に、これらの企業の2025年の予想純利益は29％しか伸びておらず、将来の株価収益率（PE）は追加収入の73倍であることを示唆している。
アナリストは、2024年と2025年もAIへの高額支出が続くと予想されているにもかかわらず、株式市場はエヌビディア（NVDA）のような著名企業やその主要取引先の価値を大きく高めていると観察した。
エヌビディアの時価総額は656％上昇し、主要顧客であるクラウドサービスプロバイダー（CSP）6社やテスラ（TSLA）の時価総額は2倍になった。これは、株式市場もAI技術への投資でエヌビディアの顧客の価値を高めていることを示している。
「このことは、少なくとも2025年までこれらの顧客が投資を続けることを後押しするだろう」とアナリストは述べている。
さらに、これら6社のCSP顧客は、2023年末時点で合計1080億ドルのネットキャッシュを保有し、合計2230億ドルのフリーキャッシュフロー（資本支出後）を生み出していることから、投資に必要な資金力を有している。とはいえ、アナリストは、2025年半ばまでには、投資家からこれらの企業に対して、投資による収益計画や投資リターンについて、より難しい質問が投げかけられるようになり、その結果、2026年のAIに対する将来の支出は不透明なものになるだろうと予測している。
ジェフリーズはまた、AIから収益を得る上での大きな障害も強調している。彼らは、2023年から2025年にかけて、主にエヌビディアのデータセンター・グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）を使用するAIサーバーに対する全世界の支出は、4000億ドルから5000億ドルになると予測している。
しかし、投資銀行が指摘するように、主要なAI企業にはAIで稼ぐための有望な事業戦略や明確な計画がないことが目立つ。さらに、超大規模データセンターでこれらのGPUを稼働させるための年間電気代は、現在の電気料金に基づくと約270億ドルになると予想されている。
「エヌビディア以外の企業の特殊なAIチップやGPUは計算に含めていない。名目上の税引き後投資利益率（ROI）約10％を達成するには、おそらく1000億ドル以上のAI追加収益が必要になるだろう」とアナリストは説明する。
バリュエーションに関しては、ジェフリーズのチームは現在の高値は不合理ではないと見ており、「特にドットコム市場の拡大と比較した場合」と、アナリストは過去の市場拡大を引き合いに出して主張している。彼らは、現在の高バリュエーションのAI企業は、主要事業から堅実なキャッシュフローを得ていると指摘する。
とはいえ、アナリストは、"2025/26年に企業が投資から収益を得ることに成功しなければ"、市場の拡大は縮小すると予想している。
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