バンク・オブ・アメリカのアナリストによると、大規模な設備投資サイクルが出現しつつあり、これは小型株・中型株（SMID）や他のいくつかのセクターに恩恵をもたらす見込みだという。
この「オールドスクールな設備投資サイクル」は、リショアリングの取り組み、米国のインフラ需要、世界の地政学的リスクなど、さまざまな要因によって推進されており、これらが製造業、インフラ、テクノロジーへの支出増加を促していると同行は述べている。
バンク・オブ・アメリカは、リショアリングが長年にわたって高まりつつあるテーマであり、COVID-19パンデミックと地政学的緊張によって加速していると強調している。
同行は、企業が知的財産を確保し、サプライチェーンのリスクを軽減する必要性から、米国の製造業への投資が急増していると説明している。
バンク・オブ・アメリカによると、「米国の製造業支出が急増しており、これは10年以上で最大の飛躍である」とし、AIに関連する投資がさらに後押ししているという。
米国のインフラの老朽化も、設備投資サイクルを推進する重要な要因だと同行は指摘している。
数十年にわたる投資不足の結果、非住宅資産や構造物は70年来最も古い状態にあり、バンク・オブ・アメリカは米国のインフラが現在、米国土木学会によってC-と評価されていることを引用している。
これに2010年以降の走行マイル数の増加が加わり、道路、橋梁、公共設備の近代化が急務となっているという。
実質金利が上昇するにつれ、バンク・オブ・アメリカは金融環境が変化していると指摘している。かつてゼロ金利政策（ZIRP）によって支えられていた長期的な成長プロジェクトは、現在ではより高いリターンに依存していると見られている。
これにより、物理的インフラへの大規模な民間投資が誘引され、テクノロジーへの投資の6倍のペースで進んでいるという。
SMIDキャップ株は、この「ピックアンドショベル」型の設備投資の増加と密接に関連して売上成長が見込まれるため、公益事業、産業、不動産などのセクターとともに恩恵を受けると予想されている。
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