世界的なインデックス作成会社であるMSCIが、EUの債券を国債インデックスに組み入れないことを決定したことに市場が反応し、欧州連合（EU）の債券利回りが木曜日に上昇した。EUの関係者は、EUが投資社会で国家のような存在として認められるための重要な一歩だと考えている。
水曜日に発表されたMSCIは、来年中にその決定を再考するとしている。この発表の前まで、EUの債券は好調に推移しており、ここ数週間は各加盟国の債券を上回っていた。しかし、予想外の除外が売りを誘い、EUの10年債利回りは7ベーシスポイントも上昇して3.13％に達し、30年債利回りも最大7ベーシスポイント上昇して3.51％となった（トレードウェブ価格）。その後、利回りはやや安定したものの、この日は約5ベーシスポイントの上昇にとどまった。
ロイヤルロンドン・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、ガレス・ヒル氏は、この決定は意外だとしながらも、EUの格付けがトリプルAであることを考えると、結果的に価格が下落することでEU債の魅力が増す可能性があると指摘した。
この後退にもかかわらず、EUの長期債の利回りは、エマニュエル・マクロン大統領が臨時選挙の実施を決定したことで今週上昇したフランスの利回りよりもまだ低い。
EUはCOVID復興基金を支援するため、2026年までに最大7,120億ユーロ（7,720億ドル）を調達する計画で、世界の債券市場で重要な借り手となっている。昨年行われたEUの投資家調査では、インデックスへの組み入れの重要性が強調され、EUの債務を各国政府の債務と整合させ、需要を高めるための極めて重要な要素であることが示された。
MSCIの決定が他のインデックス・プロバイダーに与える影響はまだ不透明だ。ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所(NYSE:ICE)も、EUの債務をどのように分類するか評価中で、結果は8月に出る見込みだ。シティのアナリストによれば、ブルームバーグとiBoxxのインデックスの反応が特に影響力を持つ。
ブルーベイ・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、カスパー・ヘンス氏は、EUの債務見通しにとって重要なのは、インデックスの組み入れよりも財政統合の取り組みの継続性だと強調する。EUのパンデミック借入プログラムが一時的なものであることが、インデックス採用の課題として挙げられている。さらに、マリーヌ・ルペン率いる国民集会がフランス政府に関与する可能性があるため、EU理事会の協議、特に国防費に関する協議が複雑になり、そうした構想のための共同借入の継続の可能性に影響を与える可能性がある。
EUのいくつかの国々は、防衛費を賄うための共同借款の増額を提唱しており、EU執行部も新たな基金設立の可能性を示唆している。しかし、さらなる財政統合に対する極右派閥の反対は、こうした野心を妨げる可能性がある。ヘンス氏は、こうした動きを受けて、EUが政府組織として認識される可能性は低下していると指摘した。
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