ヴェクスト・サイエンシズ社（VEXT）は2024年第2四半期の決算を発表し、売上高840万ドル、調整後EBITDA110万ドルを明らかにした。同社は、成人用大麻の販売開始後、オハイオ州では旺盛な初期需要を見たが、アリゾナ州ではマージンの圧縮と個人消費の低迷により売上が減少し、困難に直面した。業績がまちまちだったにもかかわらず、ヴェクスト・サイエンシズは2024年下半期について楽観的な見方を崩しておらず、オハイオ州市場の成長とともに収益とキャッシュフローが改善すると見込んでいる。
主な内容
- ベクストサイエンスの2024年第2四半期の売上高は840万ドル、調整後EBITDAは110万ドルだった。
- 同社はオハイオ州での初期需要が好調であったが、アリゾナ州では売上減少に直面した。
- 同社は2026年第1四半期までにオハイオ州で最大8カ所の薬局を開設する予定。
- アリゾナ州では、利回りの向上とコスト削減が今後の業績にプラスに働くと予想される。
- 同社はケンタッキー州の大麻市場に参入し、年末までにビッグパーマ社の買収を解決したいと考えている。
- ベクストのバランスシートは引き続き強固で、アリゾナ州の事業はプラスのキャッシュフローを生み出している。
会社の展望
- ヴェクスト・サイエンシズは、オハイオ州におけるリーディング・プレイヤーになることを目指しており、同州の調剤薬局ライセンス上限に達することを期待している。
- オハイオ州における自社ブランドの普及率は、調剤薬局の上限に達した時点で50％を超えると予測されている。
- 同社は、オハイオ州における成人用医薬品市場の拡大と、将来の収益およびキャッシュフローへの好影響を楽観視している。
弱気ハイライト
- アリゾナ州では、マージンの圧縮と個人消費の低迷により売上が前年比で減少。
- オハイオ州では、経費の増加と在庫の積み増しによりキャッシュ・バーンが発生しているが、成人用医薬品の売上が計上されるようになると、キャッシュ・バーンは逆転すると予想される。
強気ハイライト
- ベクストサイエンシズでは、アリゾナ州での収量増とコスト削減により、2024年後半の利益率改善を見込んでいる。
- サードパーティの卸売事業よりも自社生産に重点を置く戦略的転換により、収益性の向上が期待される。
ミス
- 同社はオハイオ州における自社ブランド普及の正確な目標を決定していない。
- アリゾナ州のキャッシュフローは黒字であるものの、オハイオ州の成長への投資を相殺するには至っていない。
質疑応答ハイライト
- ベクストサイエンスは、売り手にとっての資産バンドル化の魅力と、現金入札の妥当な倍率について説明した。
- 同社は、予想される費用の増加は変動的なものであり、大規模なインフラ投資を伴わないオハイオ州の成長機会を支えるものであることを明らかにした。
まとめると、ヴェクスト・サイエンシズは、特にオハイオ市場において、成長と投資の時期を乗り切っている。利益率の圧迫や経費の増加といった課題はあるが、同社の戦略的な動きと市場拡大計画は、2024年後半の見通しが明るいことを示唆している。強固なバランスシートと経営効率と市場浸透への明確なフォーカスにより、ヴェクスト・サイエンシズは進化する大麻産業における将来の成功に向けたポジショニングを確立している。
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