ゼネラル・エレクトリック（NYSE:GE）は、航空宇宙技術に特化した多国籍コングロマリットであり、現在の時価総額は1797億5000万ドルである。同社の最近の業績と将来の見通しは、アナリストや投資家から大きな注目を集めており、株価は過去1年間で69.64％という素晴らしいリターンを記録した。InvestingProの分析によると、GEは現在フェアバリューに近い水準で取引されており、市場が同社の変革の進捗を効率的に織り込んでいることを示唆している。
財務パフォーマンス
GEは、2024年を通じて財務業績の回復力を示してきた。第3四半期の調整後1株当たり利益（EPS）は1.15ドルで、コンセンサス予想の1.13ドルを上回った。これは、GEが1.20ドルの調整後EPSを計上し、予想の0.99ドルを大幅に上回った好調な第2四半期に続くものである。売上高は順調に伸びており、第3四半期は前年同期比6％増の89億ドル、第2四半期は4％増の82億ドルだった。InvestingProのデータによると、GEは負債水準が緩やかで健全な財務内容を維持しており、54年連続で一貫して配当金を支払っているが、アナリストは今年度の売上高減少を予想している。
経営上の課題に直面しながらも予想を上回る業績を上げていることが、投資家の信頼を維持する重要な要因となっている。アナリストは、第1会計年度（FY1）の予想EPSを4.40、第2会計年度（FY2）の予想EPSを5.25とし、継続的な利益成長を予想している。
航空宇宙部門の見通し
GEの中核部門である航空宇宙部門は、力強い成長が見込まれる分野で事業を展開している。世界的な空の旅の回復と拡大が続く中、航空機エンジンや関連サービスの需要増加が見込まれている。しかし、同社はこの分野でいくつかの逆風に直面している。
GEにとって重要な製品ラインであるLEAPエンジンの納入が後退しているのだ。GEは2024年第3四半期報告書で予測を修正し、LEAPエンジンの年間納入台数が10％減少すると予想した。この修正は、生産または需要における潜在的な潜在的問題について、一部のアナリストに懸念を抱かせた。
こうした課題にもかかわらず、GEの航空宇宙セクターにおける長期的な見通しは依然として明るい。アナリストらは、今後数年間はLEAPエンジンの納入が増加し、アフターマーケット・サービスが活発化すると予想しており、これが成長の主要な原動力になると見ている。
サプライチェーンの課題
多くの産業に影響を与えた世界的なサプライチェーンの混乱は、GEにも及んでいる。GEは、部品や原材料の調達における持続的な課題に直面しており、これが特定の製品、特にLEAPエンジンの需要を満たす能力に影響を与えている。
こうしたサプライチェーンの問題により、2024年第3四半期のエンジンショップ訪問者数は横ばいとなり、一部のアナリストは期待外れと見ている。しかし、この状況は潜在的な上昇要因でもある。サプライチェーンの問題が解決され、新しいリープ高圧タービン（HPT）ブレードの生産が増加すれば、将来的に収益が大幅に強化される可能性がある。
GEの経営陣は、こうした課題を軽減するため、業務遂行に重点を置くことを強調している。同社がこうしたサプライチェーンの混乱に対処し、リープHPTブレードのような重要部品の生産を拡大する能力は、将来の収益成長にとって極めて重要である。
アフターマーケット・サービス
GEのビジネスモデルで明るい点は、アフターマーケット・サービス部門である。同社は2025年のアフターマーケット予測を良好なものにしているが、これはアフターマーケット・サービスが一般的に高い利益率を生み出すため、特に重要である。
GEは、収益性の高いスペアパーツ販売の増加を含め、長期的に信頼できる（LDD）アフターマーケットの成長を目指している。このようなサービス重視の姿勢は、製品納入に影響するサプライチェーンの問題による影響をある程度相殺し、より安定した収益源を提供するのに役立つ。
アフターマーケット・サービスの拡大は、全体的な収益と利益率を押し上げると予想され、多くのアナリストがGEの株価に前向きな見通しを維持している一因となっている。
今後の成長見通し
今後、GEの成長見通しは、克服すべき課題はあるものの、有望と思われる。純粋な航空宇宙企業への移行により、同社は長期的な可能性の高いセクターに資源と専門知識を集中させることができるようになった。インベスティング・プロが収集したアナリストの目標株価は190～235ドルで、GEの戦略的方向性に対する自信を反映している。GEのバリュエーションと成長の可能性に関するより深い洞察については、投資家は、この著名な航空宇宙プレーヤーにとって本当に重要なことの詳細な分析を提供する、インベスティング・プロの購読者だけが入手できる包括的なプロ・リサーチ・レポートにアクセスすることができます。
アナリストは、GEが航空宇宙・防衛分野の市場シェア拡大から恩恵を受けると予想している。同社の強力なブランドとイノベーション能力は、将来の収益を牽引する重要な要因と見られている。さらに、サプライチェーン問題に対する投資家の懸念の中、GEは業務遂行に重点を置いており、今後も業績を牽引すると予想される。
同社は、サプライチェーンの課題にうまく対処しながら、航空機エンジンと関連サービスの需要拡大を活用する能力が、成長の可能性を実現する上で重要となるだろう。
ベアケース
サプライチェーンの持続的な問題は、GEの成長にどのような影響を及ぼす可能性があるか？
サプライチェーンの持続的な混乱は、GEの成長軌道に重大なリスクをもたらす。部品不足のためにLEAPエンジンの需要を満たすことができず、すでに納期予測の下方修正につながっている。こうした問題が継続または悪化した場合、GEは航空宇宙セクターの需要拡大を生かすのに苦戦する可能性がある。
サプライチェーンの課題が長期化した場合、生産の遅れ、コストの増加、こうした混乱をうまく切り抜けることができる競合他社に市場シェアを奪われる可能性があります。その結果、収益の伸び率が低下し、利益率が圧縮される可能性があり、中期的にはGEの業績と株式評価に影響を与える可能性があります。
LEAPエンジンの納入減少がGEの市場ポジションに影響を与える可能性は？
LEAPエンジンの納入減少は、民間航空機エンジン部門におけるGEの市場ポジションにリスクをもたらす。LEAPエンジンはGEにとって極めて重要な製品ラインであり、納入台数が大幅に減少すれば、競合他社の台頭を許す可能性がある。
GEがこれらのエンジンに対する顧客の需要を満たせなくなった場合、航空機メーカーは代替サプライヤーを探す可能性があり、長期契約の損失につながる可能性があります。これは、GEのアフターマーケット・サービス事業にも連鎖的な影響を及ぼす可能性がある。なぜなら、稼働中のエンジンが減少すれば、将来のメンテナンスやスペアパーツ収入の基盤が小さくなるからである。
ブル・ケース
GEがアフターマーケット・サービスに注力することで、収益性はどのように向上するのか？
GEがアフターマーケット・サービスに戦略的に重点を置くことは、収益性の重要な原動力になると予想される。エンジンのメンテナンス、修理、オーバーホールを含むアフターマーケット・サービスは、通常、エンジンの新規販売に比べて高い利益率を生み出す。
スペアパーツの販売増を含む、長期的に信頼できるアフターマーケットの成長に向けた同社のガイダンスは、今後数年間の堅調な収益源を示唆している。GEエンジンの設置ベースが拡大するにつれて、アフターマーケット・サービスの収益も拡大する可能性がある。このように利益率の高いサービスに注力することで、新規エンジン受注の周期的な変動に直面しても、全体的な収益性が改善し、キャッシュフローがより安定する可能性がある。
GEの業務遂行能力は、サプライチェーンの課題を克服できるか？
GEは、サプライチェーンの課題にもかかわらず、業績予想を上回る能力を実証している。同社の経営陣は、サプライヤーの多様化や在庫管理の改善など、さまざまな取り組みを通じてこうした問題に取り組む姿勢を示してきた。
GEが引き続き業務に磨きをかけ、世界のサプライチェーンの状況が徐々に改善すれば、同社は生産を迅速に拡大できる体制が整うかもしれない。その結果、エンジンの納入台数や販売店訪問台数が大幅に増加し、大幅な増益につながる可能性がある。また、同社がオペレーショナル・エクセレンスに注力していることから、効率性とコスト管理が改善され、収益性がさらに高まる可能性もある。
SWOT分析
強み
- 航空宇宙産業における強固な地位
- 強固なアフターマーケット・サービス事業
- 業績予想を上回る実証済みの能力
- 業務遂行への注力
弱み
- LEAPエンジン納入に影響するサプライチェーンの脆弱性
- 航空宇宙セクターの業績への依存
- 独立航空宇宙企業としての移行課題
機会
- 航空宇宙分野における需要の拡大
- 利益率の高いアフターマーケット・サービスの拡大
- 航空宇宙・防衛分野における市場シェア拡大の可能性
- エンジン技術とサービスの革新
脅威
- グローバル・サプライチェーンの持続的混乱
- 航空宇宙産業における激しい競争
- 航空需要に影響を及ぼす経済の不確実性
- 航空セクターに影響を与える規制改革
アナリストの目標
- バークレイズ：230ドル（2024年12月10日）
- RBCキャピタル・マーケッツ：200ドル（2024年10月23日）
- RBCキャピタル・マーケッツ：190ドル（2024年7月24日）
- バークレイズ：175ドル（2024年6月25日）
ゼネラル・エレクトリックの航空宇宙専門企業への移行は、アナリストから様々な反応を得ており、目標株価は175ドルから230ドルとなっている。同社が航空宇宙分野の成長機会を活用しながらサプライチェーンの課題を乗り切ることができるかどうかが、今後の業績を左右する重要なポイントになるだろう。本分析は、2024年12月17日までに入手可能な情報に基づいている。
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