AGNT、2026年第2四半期に過去最高収益を記録——株価は横ばい

AGNTは、第2四半期の売上高が過去最高となる14億ドルに達したと発表した。これはウォール街の予想である13億7000万ドルを上回り、前年同期比11%増となった。不動産プラットフォームを運営する同社は、エージェントの生産性向上、市場シェアの拡大、AIツールの利用増加を成長要因として挙げた。また、調整後EBITDAは2570万ドルとなり、ガイダンスの上限を上回った。営業利益は160万ドルとなり、黒字転換を果たした。株価は通常取引を4.22ドルで終え、前日比2.93%高となったが、時間外取引では変わらずとなった。

主要ポイント

• 売上高はエージェント生産性の向上と取引量の増加を背景に、四半期として過去最高の14億ドルに達した。
• 調整後EBITDAは2570万ドルとなり、同社のガイダンス範囲を上回った。
• 営業利益は前年同期の営業損失から160万ドルの黒字へと大幅に改善した。
• 米国の仲介事業は、市場全体に対して3%の市場シェアを獲得したと発表した。
• 経営陣は、AGNT OSおよびDocAIを含む新たなAI製品を長期的な効率化の推進力として強調した。

業績概要

AGNTは、インフレの高止まり、高金利、不動産市場の広範な不透明感という厳しい住宅市場環境にもかかわらず、過去最高の業績を達成したと述べた。売上高は前年同期比11%増加し、売上総利益は7%増の9880万ドルとなった。

中核となる仲介事業が引き続き成長の主要エンジンとなった。北米リアルティ部門の売上高は前年同期比10%増の約14億ドルとなり、調整後EBITDAは55%増の3070万ドルを計上した。国際部門の売上高は44%増の4640万ドルとなり、損失幅も縮小した。経営陣は、複数の国が収益化に近づいていると述べた。

AGNTは生産性の改善も報告した。四半期末時点のエージェント数は87,338人で前年同期比6%増となり、不動産売買取引件数は132,000件超で12%増加した。エージェント1人当たりの生産性は6%向上し、1人当たり5.5件の取引となった。

財務ハイライト

• 売上高：14億ドル、前年同期比11%増、ガイダンスの上限水準。
• 売上総利益：9880万ドル、前年同期比7%増。
• 営業利益：160万ドル（2025年第2四半期は営業損失）。
• 調整後EBITDA：2570万ドル、前年同期比129%増、ガイダンス上限を上回る。
• 営業費用：9720万ドル、ガイダンス範囲を約20万ドル上回る。
• 手元資金：1億1120万ドル、前年同期比18%増。
• エージェント数：87,338人、前年同期比6%増。
• 売買取引件数：132,000件超、前年同期比12%増。
• エージェント1人当たり生産性：5.5件、前年同期比6%増。
• 米国市場シェア：不動産市場全体に対して3%増加。

実績と予想の比較

AGNTの売上高は14億ドルとなり、予想の13億7000万ドルを約3000万ドル（約2.2%）上回った。トップラインの上振れは小幅ではあるが、予想を超える収益性の改善も同時に達成された。

調整後EBITDAの2570万ドルはガイダンスの上限を上回っており、同社がコスト管理において多くの投資家の予想以上の成果を上げたことを示している。営業利益も前年同期の損失から小幅な黒字へと大幅に改善した。

EPSについては今回の開示に含まれておらず、7セントという予想との直接比較はできない。それでも、過去最高の売上高、営業黒字転換、調整後EBITDAの大幅な前年比改善を達成した今四半期は、売上高の上振れ幅が示す以上に堅調な内容であったと言える。

市場の反応

株価は通常取引を4.22ドルで終え、前日終値の4.10ドルから2.93%上昇した。時間外取引では4.22ドルで変わらずとなり、決算発表に対する即時反応は限定的であった。

現在の株価は52週高値の12.23ドルを約65.5%下回り、52週安値の3.69ドルを約14.4%上回る水準にある。これは株価が年間レンジの下限付近に位置していることを示しており、今四半期の業績改善にもかかわらず投資家が依然として慎重な姿勢を維持していることがうかがえる。

時間外取引での横ばいは、堅調な売上高とEBITDAの結果と、訴訟費用、住宅市場全体の動向、および同社が絞り込んだ通期見通しに対する懸念とのバランスを反映しているとみられる。

見通しとガイダンス

第3四半期については、売上高を13億5000万ドルから14億5000万ドル、調整後EBITDAを1700万ドルから2200万ドル、営業費用を8500万ドルから9000万ドルと見込んでいる。

2026年通期については、売上高ガイダンスを48億5000万ドルから51億5000万ドルに据え置いた。調整後EBITDAガイダンスは5000万ドルから6000万ドルに、営業費用ガイダンスは3億5500万ドルから3億6500万ドルに絞り込んだ。

経営陣は、約800万ドルの一時的な訴訟費用が第2四半期の費用を押し上げたと述べ、下半期も高水準の訴訟費用が継続する見込みであるとした。また、AIツール、海外展開、eXp RealtyおよびNextHomeを含むマルチモデルプラットフォームへの投資を継続する方針も示した。

経営幹部のコメント

最高経営責任者（CEO）のLeo Parejaは「eXpをAIネイティブプラットフォームへと変革している」と述べ、エージェントの生産性と業務効率を向上させるツールの提供を目指していると付け加えた。

Parejaはまた「エージェント生産性の向上が過去最高の売上高を牽引した」とも述べ、今四半期の成長がエージェント数の増加だけでなく、1人当たりのアウトプット向上によるものであることを強調した。

最高財務責任者（CFO）のJesse Hillは「第2四半期の売上高は14億ドルとなり、前年同期比11%増でガイダンス範囲の上限に達した」と述べ、調整後EBITDAもガイダンス上限を上回ったと付け加えた。

リスクと課題

• 訴訟費用：経営陣は約800万ドルの一時的な訴訟費用が今四半期に発生したと述べ、高水準の訴訟費用が継続する可能性があるとした。
• 住宅市場の低迷：同社は、金利とインフレが高止まりする中、年末にかけて市場活動が引き続き低調に推移すると予想している。
• マクロ経済の不確実性：経営陣は、地政学的緊張、米国債利回り、為替変動を圧力要因として挙げた。
• フランチャイズ統合：NextHomeは依然として事業全体の小さな部分を占めるにとどまり、主要な収益源とはなっていない。
• AIへの投資リスク：同社はAIツールへの積極的な投資を続けているが、財務的な成果については引き続き実証が求められる。

質疑応答

アナリストは主にNextHomeの影響、AIによるコスト削減の規模、費用見通しの3点に焦点を当てた。

エージェント増加のうちNextHomeによる寄与についての質問に対し、経営陣はNextHomeが約4,900人のエージェントを追加した一方、eXp Realtyのオーガニック成長は当四半期に100人をわずかに上回る水準にとどまったと回答した。また、NextHomeの売上高、費用、主要指標への貢献はいずれも10%未満であるとした。

AIツールが既存ソフトウェアを代替しコスト削減につながっているかという質問に対し、Parejaは同社がすでに一部のツールを自社開発システムに置き換えており、特に大規模オペレーションにおける反復業務の自動化にさらなる余地があると述べた。

アナリストはまた、営業費用の水準が持続可能かどうかについても追及した。Hillは今四半期がガイダンスの上限付近にあり、訴訟費用が主な要因であったと述べたが、更新された見通しはこれらの圧力を織り込んだものであると説明した。

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