NetScoutが2026年度第1四半期の予想を上回るも株価は9.3%下落

NetScout Systemsは、2026年度第1四半期の利益と売上高がウォール街の予想を上回ったと発表した。しかし、投資家が業績の質と同社の近期見通しを慎重に評価したことで、株価は時間外取引で急落した。2026年6月30日に終了した四半期において、同社は調整後1株当たり利益0.52ドル、売上高2億1040万ドルを報告した。これに対し、アナリスト予想は1株当たり0.38ドル、売上高1億9620万ドルであった。株価は前日終値の41.02ドルから9.29%下落し、37.21ドルで推移しており、52週安値を大きく上回る水準にあるものの、直近の水準を下回っている。

主なポイント

• NetScoutは1株当たり利益と売上高の両方でアナリスト予想を上回り、EPSは36.8%、売上高は7.3%それぞれ予想を超えた。
• 売上高は前年同期比12.7%増、希薄化後EPSは52.9%増となった。
• 売上総利益率は80.6%に拡大し、営業利益率は20.8%に改善、営業レバレッジの向上を示した。
• 経営陣は、約1000万ドルから1500万ドルの政府向け受注が当四半期に前倒しされ、業績を押し上げたと述べた。
• 通期ガイダンスは据え置かれたが、第2四半期の売上高は前年同期比でほぼ横ばいとなる見込みである。

業績概要

NetScoutは、今四半期がサービスアシュアランス事業とサイバーセキュリティ事業における堅調な需要と、規律ある費用管理を反映したものであると述べた。売上高は前年同期の1億8700万ドルから2億1040万ドルへと増加し、製品売上高の伸びと安定したサービス収益が寄与した。製品売上高は17.8%増の8600万ドル、サービス売上高は9.4%増の1億2440万ドルとなった。

同社のサービスアシュアランス事業は前年同期比19.7%成長し、総売上高の67%を占めた。サイバーセキュリティ売上高の伸びはわずか0.6%にとどまり、ポートフォリオの中では成長が鈍い部門となっている。エンタープライズ顧客が主な成長ドライバーとなり、同セグメントの売上高は19.1%増加した。サービスプロバイダー向け売上高は3.3%増となった。

NetScoutはまた、今四半期が政府向け受注の前倒しによって恩恵を受けており、報告された成長率が基調的なトレンドよりも強く見えると説明した。この時期的な恩恵を除外すると、売上高の成長率は中一桁台にとどまっていたと経営陣は述べた。

財務ハイライト

• 売上高：2億1040万ドル、前年同期の1億8700万ドルから12.7%増。
• 製品売上高：8600万ドル、前年同期比17.8%増。
• サービス売上高：1億2440万ドル、前年同期比9.4%増。
• 売上総利益率：80.6%、前年同期比190ベーシスポイント改善。
• 営業利益率：20.8%、前年同期比660ベーシスポイント改善。
• 純利益：3860万ドル、前年同期の2470万ドルから56.3%増。
• 希薄化後EPS：0.52ドル、前年同期の0.34ドルから増加。
• 営業費用：1億2600万ドル、前年同期比4.6%増。
• フリーキャッシュフロー：4430万ドル。
• フリーキャッシュフロー利回り：過去12ヶ月で10%、市場価値に対する強力なキャッシュ創出力を反映。
• 売上総利益率（直近12ヶ月）：79.4%、四半期実績と一致しており、価格決定力を示している。
• 現金・現金同等物および有価証券：四半期末時点で6億6850万ドル、DDoS事業買収後の2026年度末の7億510万ドルから減少。

実績対予想

NetScoutの希薄化後1株当たり利益は0.52ドルとなり、予想の0.38ドルを0.14ドル、率にして36.8%上回った。売上高2億1040万ドルは、市場コンセンサスの1億9620万ドルを1425万ドル、率にして7.3%超過した。

予想超過の規模は特に最終利益において顕著であった。純利益は前年同期比56.3%増となり、営業利益率も大幅に拡大したことから、同社がアナリストの予想以上に効率的に売上高を利益に転換したことが示された。

ただし、市場はこの好業績の要因に注目した可能性がある。経営陣は、政府関連の受注約1000万ドルから1500万ドルが予想より早く計上されたと説明した。これは今四半期の業績を押し上げたが、一方で一部の好調さが後の期間から前倒しされたものであることも示唆している。業績の上振れがタイミングによるものであり、持続的な需要によるものでない場合、投資家はその評価を割り引く傾向がある。

InvestingProのヒントによると、NetScoutは印象的な売上総利益率を示しており、近期の利益成長に対して低いPER水準で取引されている。これらはサブスクライバーが利用できる13のProTipsのうちの2つに過ぎず、同社の財務健全性に関するより深い洞察を提供している。財務健全性スコアは5点満点中3.09点で、プラットフォーム上では「GREAT（優良）」と評価されている。

市場の反応

業績が予想を上回ったにもかかわらず、NetScoutの株価は前日終値の41.02ドルから9.29%下落し、37.21ドルとなった。株価は前日終値と52週レンジの上限（20.39ドルから45.28ドル）をともに下回る水準で取引された。

この下落は、投資家が見通しに完全には満足していなかったことを示唆している。同社は通期ガイダンスを据え置いたものの、第2四半期の売上高は一部の受注が第1四半期に移行したことを一因として、前年同期並みにとどまる見込みであると述べた。これにより、近期の成長期待が低下した可能性が高い。

売り込みが続く中でも、InvestingProの分析は、現在の水準において同株が割安である可能性を示唆しており、プラットフォームの最も割安な銘柄リストに含まれている。同社の時価総額は27億1000万ドルで、PEGレシオはわずか0.25であり、成長見通しに対して魅力的なバリュエーションで取引されていることを示している。

株価の下落幅は、同社の堅調な四半期業績と比較しても大きく、市場が慎重な見方をしていることを示している。投資家は、ヘッドラインの業績超過よりも、タイミングによる恩恵が消えた後に成長率を維持できるかどうかに焦点を当てているようだ。

見通しとガイダンス

NetScoutは2027年度通期の見通しを再確認した。売上高は8億8500万ドルから9億1500万ドル、非GAAPベースのEPSは2.65ドルから2.80ドルを見込んでいる。また、税率の前提を約20%に維持し、希薄化後の平均株式数は7400万株から7500万株になると述べた。

第2四半期については、経営陣は売上高が前年同期並みにとどまる一方、EPSは高一桁台の増加になると述べた。同社は、約1000万ドルから1500万ドルの受注が第1四半期に移行したことと、年次カンファレンス「ENGAGE」の開催時期が前年の第2四半期から今年は第3四半期に変更されることが比較に影響すると説明した。

経営陣はまた、Omnis SensorおよびOmnis Streamer、Omnis KlearSight Sensor、AIを活用したアダプティブDDoS防御、nGenius Copilotなど、長期的な成長を支える可能性のある製品・技術への取り組みにも言及した。

包括的な分析を求める投資家にとって、NetScoutはInvestingProのリサーチレポートがカバーする1400以上の米国株式の一つであり、複雑なウォール街のデータを直感的なビジュアルと専門家の分析を通じて明確で実用的な情報へと変換している。

経営陣のコメント

最高経営責任者（CEO）のAnil Singhal氏は、顧客が「ますます複雑化するデジタル環境全体にわたるミッションクリティカルで高精度な可視性」のためにNetScoutに依存し続ける中、同社は「トップラインとボトムラインの両面で強力な業績」を達成したと述べた。

同氏はまた、同社のイノベーションへの取り組みが「差別化された特許技術」を生み出しており、「AIに対応したスマートデータ」を創出していると述べた。これは、オブザーバビリティとサイバーセキュリティ全体にわたる分析、自動化、AIを活用した意思決定の基盤であると説明した。

最高財務責任者（CFO）のTony Piazza氏は、同社が「収益性の高い成長への投資、強固な財務基盤の維持、そして長期的な株主への余剰キャッシュの還元」に引き続き注力していると述べた。

リスクと課題

• 受注タイミング：経営陣は、相当量の政府向けビジネスが当四半期に前倒しされたと述べており、同様の成長を繰り返すことが難しくなる可能性がある。
• サイバーセキュリティの成長鈍化：サイバーセキュリティ売上高の伸びはわずか0.6%にとどまり、同セグメントのモメンタムに疑問を生じさせる可能性がある。
• サプライチェーンの圧力：NetScoutは、AIデータセンターの建設拡大に伴う機器調達の問題に対応するため、在庫を約700万ドル増加させた。
• ガイダンスの慎重さ：通期ガイダンスは上方修正されず据え置かれており、経営陣がより高い成長ペースを想定する準備ができていないことを示唆している可能性がある。
• 顧客支出のタイミング：政府および海外の売上高は取引のタイミングによって変動する可能性があり、四半期ごとのボラティリティを生じさせる。

質疑応答

アナリストは、当四半期に前倒しされた政府向けビジネスの規模に焦点を当て、経営陣は約1000万ドルから1500万ドルの受注が前倒しされたと推定した。同社は、このタイミング効果を除外すると、成長率は中一桁台にとどまっていたと述べた。

質問はまた、同社のOmnis SensorおよびStreamer製品にも集中した。経営陣は、現在導入済みの顧客は10社未満であるが、AIアプリケーションが高品質なデータを必要とすることから需要は強いと述べた。同社はこれらの製品がまだ採用サイクルの初期段階にあると説明した。

在庫の増加についても議題となった。経営陣は、AIインフラの構築拡大に関連するサプライ制約に対して積極的な対応を取っており、機器の確保と価格管理のためにベンダーと協力していると述べた。

アナリストはまた、連邦政府の支出とその他の地域の売上高についても質問した。NetScoutは、連邦政府向けの需要は引き続き堅調であり、他の地域における変動は広範な景気減速ではなく、主に取引のタイミングによるものであると述べた。

この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。