アンバレラ、2027年度Q2決算は予想超えも株価11%下落

アンバレラは2027年度第2四半期の調整後EPSおよび売上高がウォール街の予想をわずかに上回る結果を報告した。しかし、同社が利益率への圧力、メモリ供給の不確実性、新たなパートナーシップの立ち上げに時間がかかることを示唆したことで、株価は急落した。チップ設計会社の非GAAP EPSは1株当たり$0.18、売上高は$1億810万となり、アナリスト予想の1株当たり$0.17、売上高$1億776万を上回った。株価は通常取引終了時に$63.34と5.66%下落し、時間外取引ではさらに$59.54まで下落、前日終値から約11.3%の下落となった。

主なポイント

• アンバレラはEPSおよび売上高ともに予想を上回ったが、上振れ幅は小幅にとどまった。
• 売上高は前年同期比13.2%増、前四半期比7.7%増となった。
• 粗利益率は59.3%と、経営陣のガイダンス範囲の中間値を下回った。
• 同社は今後7年間にわたる販売拡大を目的とした新たなTwo件のチャネルパートナーシップを締結した。
• 経営陣は、メモリ供給が第4四半期の重要な不確実要因であると述べた。

業績

アンバレラは、エッジAIおよびフィジカルAI製品への需要拡大に支えられ、2027年度第2四半期の売上高が$1億810万に達したと発表した。同社は今四半期をAI売上高の過去最高記録と位置付けた。成長は幅広い分野にわたり、前年同期比13.2%の増収を達成し、調整後純利益も$820万のプラスを維持した。

この結果は、アンバレラがセキュリティ、ロボティクス、自動車、エンタープライズ映像アプリケーション分野の需要から引き続き恩恵を受けていることを示している。一方で、同社は競争が激しく急速に変化する市場環境に対応し続けている。エヌビディアやクアルコムといった大手競合他社に加え、多数のスタートアップとの競争にも直面している。

経営陣はまた、同社が低消費電力チップサプライヤーからより広範なフィジカルAIプラットフォームプロバイダーへと事業を拡大していると述べた。この戦略には、新製品の投入、ソフトウェアサポートの強化、新たな販売チャネルの開拓が含まれる。

財務ハイライト

• 売上高：$1億810万（前四半期比7.7%増、前年同期比13.2%増）
• 非GAAP希薄化後EPS：1株当たり$0.18（前年同期$0.17、予想$0.17を上回る）
• 非GAAP粗利益率：59.3%（ガイダンス範囲59%〜60.5%の中間値を下回る）
• 非GAAP営業費用：$5,740万（ガイダンス中間値をわずかに下回る）
• 純受取利息およびその他収益：$180万
• 非GAAP税引当金：$34万4,000
• 非GAAP純利益：$820万
• 現金および有価証券：$2億7,230万（前四半期比$550万減）
• 営業キャッシュフロー：マイナス$26万
• フリーキャッシュフロー：マイナス$710万

実績対予想

アンバレラの調整後EPSは予想を1株当たり$0.01（5.88%）上回った。売上高は予想を約$37万（0.34%）上回った。結果は予想を上回ったものの、上振れ幅は限定的であった。

売上高も堅調なモメンタムを示した。前四半期比7.7%増、前年同期比13.2%増となり、サプライチェーンの問題や製品構成の変化に対応しながらも、需要が底堅いことを示している。

しかし市場は、小幅な上振れよりも業績見通しの質に注目したようだ。粗利益率がガイダンスの中間値を下回り、経営陣がメモリ供給が第4四半期の業績に影響を与える可能性があると述べたことで、今四半期の小幅な上振れに対する期待感が薄れたとみられる。

市場の反応

株価は通常取引で5.66%下落して$63.34で引け、時間外取引ではさらに6.05%下落して$59.54となった。これにより株価は前日終値$67.14から約11.3%下落した水準となった。

この下落により、株価は52週高値$96.69を大きく下回ったものの、安値$48.30は上回っている。ベータ値2.12と市場全体の2倍以上の値動きの激しさを持つ同銘柄は、上昇・下落ともに増幅される傾向がある。この下落は、投資家が決算の上振れだけでは安心感を得られなかったことを示唆している。InvestingProの分析によると、同株は現在の水準で割安と判断されており、フェアバリュー推計は相当の上昇余地を示唆している。投資家は割安株リストでさらなる割安銘柄を探すことができる。投資家は利益率への圧力、サプライチェーンの不確実性、新たなパートナーシップからの収益が本格化するまでに数年かかる可能性に注目したようだ。

異常な出来高データは提供されていないが、決算後の大幅な株価下落はトレーダーからの否定的な反応を示している。

見通しとガイダンス

アンバレラは2027年度第3四半期の売上高を$1億1,500万〜$1億2,400万（中間値$1億1,950万）と予想している。これは第2四半期からさらなる増収となる見通しである。また、非GAAP粗利益率59%〜60%、営業費用$5,650万〜$5,950万のガイダンスも示した。

経営陣は第3四半期に季節的な追い風を見込んでいると述べた。通期については、メモリ供給が第4四半期に大きな影響を与えないことを前提に、売上高成長率が10%〜15%の範囲にとどまると予想している。この見通しはウォール街のアナリストの間でも支持を集めており、InvestingProのデータによると、8人のアナリストが直近期の業績予想を上方修正している。アンバレラの成長軌道とバリュエーションについてより深く理解したい投資家は、複雑なウォール街のデータを明確で実用的なインテリジェンスに変換する1,400件以上のレポートの一つである包括的なProリサーチレポートにアクセスできる。

同社はまた、いくつかの長期的な成長施策を強調した：

• 現在サンプリング中のX7 AIアクセラレーター
• 2028年度に量産収益化が見込まれる2ナノメートル半カスタムチッププロジェクト
• キャップジェミニおよびマクニカとのTwo件の新たなパートナーシップ（それぞれ7年間で約$5億の貢献が見込まれる）

経営陣のコメント

フェルミ・ワンCEOは、エッジAIプラットフォームへの需要が強まり、同社の技術的ポジションへの認知が広がっていると述べた。「市場はエッジAIの戦略的価値、そして当社のエッジAIおよびフィジカルAIプラットフォームのリーダーシップをますます認識しつつある」と語った。

ワン氏はまた、同社の市場機会の拡大についても言及した。「2027年度の$85億から2032年度の$229億へと拡大する新たな5年間のローリングSAMは、約20%のCAGRを示している」と述べた。

新型X7アクセラレーターについてワン氏は、異なるホストチップと組み合わせることができ、顧客がボードを再設計することなく製品を改善できると説明した。また、同チップはわずか4メガバイトのメモリで動作し、4〜5ワットの消費電力に収まるとし、これにより競争の激しい市場でアンバレラが競争力を持てると主張した。

リスクと課題

• メモリ供給制約：経営陣は、特に2027年度第4四半期について状況が不確実なままであると述べた。
• 粗利益率への圧力：サプライチェーンコストの上昇により、利益率の維持が困難になる可能性がある。
• 長い販売サイクル：キャップジェミニおよびマクニカとのパートナーシップが本格的な収益をもたらすまでに2〜3年かかる可能性がある。
• 競争圧力：アンバレラはAIアクセラレーター分野で大手企業や多数のスタートアップと競合している。
• 実行リスク：ロボティクス、自動車、エンタープライズ市場全体でデザインウィンを収益に転換する必要がある。
• 財務状況：短期的な課題にもかかわらず、アンバレラは流動比率2.43、負債より現金が多いという強固なバランスシートを維持している。InvestingProは同社に「FAIR」の財務健全性スコア2.04を付与しており、キャッシュフローおよび成長指標で特に高い評価を得ている。アンバレラと同業他社を比較したい投資家は、プラットフォームの高度な株式スクリーナーを活用し、完全な投資判断のために8件以上の追加ProTipsにアクセスできる。

Q&A

アナリストはX7アクセラレーター、メモリ供給、新たなパートナーシップの3つのテーマに集中して質問した。

X7に関する質問は、それが単独製品なのか、より広範なシステムの一部なのかという点に集中した。ワン氏は、アンバレラのチップとも第三者のプロセッサとも組み合わせることができ、顧客がハードウェアを再設計せずにAI性能を追加できると説明した。

アナリストはまた、メモリ不足についても経営陣に詳しく質問した。ワン氏は、この問題は業界全体に影響を与えているが、アンバレラは第3四半期のガイダンスに自信を持っており、第4四半期の計画については引き続き顧客と協議中であると述べた。

もう一つの主要なテーマはキャップジェミニおよびマクニカとの契約であった。経営陣によると、キャップジェミニは大企業顧客に注力し、マクニカは流通を通じて中小企業を対象とする予定である。両パートナーシップはアンバレラのCooperソフトウェアプラットフォームを活用するとし、経営陣はこれがパートナー選定の重要な理由であったと述べた。

アナリストはロボティクス、半カスタムチップ、粗利益率についても質問した。経営陣は、ロボティクスが同社のアドレサブル市場においてより大きな位置を占めるようになっていると述べた。また、半カスタムの取り組みは、$900万の費用計上につながった自動車自律走行プロジェクトのキャンセルとは別のものであると説明した。

この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。