ラック・ゴールド、リソーシズ・ライジング・スターズ会議でシステム型金鉱床の投資価値を訴える

2026年9月9日（水）— ラック・ゴールド（LAC）は、リソーシズ・ライジング・スターズ・ゴールドコースト会議でのプレゼンテーションにおいて、同社がケベック州に保有する金鉱区は単一の資源量評価にとどまらない、より大きな意義を持つと主張した。経営陣は、ルーアン金プロジェクトが優良資産であることを強調する一方、追加埋蔵量の証明、地質モデルの精緻化、そして最終的なプロジェクト経済性の実証といった、探鉱段階に特有のリスクも存在すると説明した。

同社株式の直近の気配値は0.365ドルで、前営業日終値0.35ドルから4.29%上昇した。52週の値幅は0.16ドルから0.525ドルとなっている。

主なポイント

• ラック・ゴールドは、ルーアンが単なる170万オンスの資源量にとどまらず、さらなる成長余地を持つより大規模な金鉱床システムの一部であると主張している。
• 同社は、ボーリング孔793号の際立った掘削結果として、5.6メートルにわたり金品位141g/t（うち0.5メートルで1,580g/t）を確認したことを強調した。
• ルーアンの資源量の約60%は「推定資源量（indicated）」カテゴリーに分類されており、プロジェクトはカディラック・ブレーク沿いの7キロメートルにわたる鉱化帯に位置している。
• 経営陣は、近隣のアビティビ地区の資産に対する大規模な最近の投資を、地域への強い関心の証拠として挙げた。
• オンタリオ州ピクル・レイクにおける第2の地区規模プロジェクトが、ラック・ゴールドにもう一つの長期的な成長基盤を提供している。

ルーアン・プロジェクトと投資の根拠

エグゼクティブ・ディレクターのマシュー・キーガン氏は、ラック・ゴールドが意図的にカナダ、とりわけ世界有数の金産出地区であるケベック州アビティビ・ベルトでの事業構築を選択したと述べた。同氏はルーアン金プロジェクトを同社の主力資産であり、投資ケースの核心と位置付けた。

ルーアンに関する主な説明は以下の通りである：

• 総資源量は約170万オンスで、プレゼンテーションの冒頭では166万オンスとも言及された。
• 資源量の約60%が推定鉱物資源量（indicated mineral resources）に分類されている。
• カディラック・ブレーク沿いに7キロメートルにわたる鉱化帯が広がっている。
• 鉱化は走向方向および深度方向に開放されている。
• より広範なシステム内に複数の鉱床および歴史的鉱山が存在する。

キーガン氏は、同社は単に資源量を取得したのではなく、「金鉱床システム全体」を取得したと確信していると述べた。また、真の機会は現在の資源量ベースを超えたところにあり、このシステムがどこまで大きくなり得るかを解明することが目標だと付け加えた。

地質調査結果と掘削ハイライト

ラック・ゴールドは、技術的な取り組みが地質モデルをますます裏付けていると述べた。同社は数十年にわたる過去の掘削データと現代的な探鉱手法、および自社の4万5,000メートルのダイヤモンド掘削プログラムを組み合わせている。

同社によれば、掘削調査では以下の4つの繰り返し確認される特徴が示されているという：

• 広範な鉱化エンベロープ。
• そのエンベロープ内に存在する高品位鉱化帯（シュート）。
• 掘削コアにおける肉眼で確認できる金。
• 鉱化の連続性の向上。

最も注目すべき掘削結果として挙げられたのは孔793号で、5.6メートルにわたり金品位141g/tを記録し、そのうち0.5メートルでは1,580g/tに達した。経営陣はさらに、最近の交差区間として16g/tおよび20g/t超の金品位も示した。

キーガン氏は、同社が「品位・幅・連続性」の三拍子が揃った結果を確認しており、これがモデルの予測精度向上に対する経営陣の確信につながっていると述べた。また、掘削調査によって構造的なコントロール要因の理解が深まり、ターゲティングの精度が向上していると説明した。

地域的背景と市場環境

ラック・ゴールドは、ルーアンをより広域なアビティビ・ベルトの文脈に位置付けた。同ベルトはこれまでに2億オンスを超える金を産出してきたとされる。キーガン氏はオーストラリア人投資家に向けて、この地区をカルグーリーに例えながら、カナダの当該地域はさらに規模が大きいと述べた。

同社はまた、近隣地域での最近のM&A活動を機関投資家の強い関心の証拠として挙げた。経営陣は、近隣のアビティビ地区の資産に関するアグニコ・イーグル・マインズによる3件の取引を強調した：

• O3マイニングへの2億400万カナダドルの投資。
• カディラック・マインズの1億9,000万カナダドルのIPO、およびアグニコによる追加6,000万カナダドルの投資。
• ラディソン・マイニング・リソーシズへの5,700万カナダドルのコミットメント。

ラック・ゴールドは、これらの取引が大手鉱山会社が引き続き同地区に資本を投入していることを示しており、ルーアンが位置する地域の戦略的価値を裏付けるものだと述べた。

インフラと操業上の優位性

経営陣は、ルーアンが探鉱段階の資産としては異例なほど充実したインフラを備えていると述べた。プロジェクトはルーアン＝ノランダ市内に位置しており、同市は人口約4万5,000人を擁し、鉱業サービスと熟練した労働力が整備されている。

同社によれば、プロジェクト地域は以下へのアクセスを有している：

• 電力インフラ。
• 道路アクセス。
• 主要空港。
• 鉱業サービスおよび地域の専門知識。
• 近隣の鉱山、開発プロジェクト、および稼働中の金処理施設。

キーガン氏は、これらの要素が探鉱から鉱山開発へと至るプロセスにおけるリスクを低減すると述べた。ただし、同社は引き続きプロジェクトの技術的・経済的な前進を図る必要があるとも認めた。

バリュエーションと成長戦略

ラック・ゴールドは、株主価値を高める主な手段として、オンス数の増加と各オンスに付与されるバリュエーションの向上の2点を挙げた。経営陣によれば、同社は現在、同業他社のオンス当たり企業価値の約4分の1の水準で取引されているという。

同社が掲げる戦略は以下の通りである：

• 資源量ベースの拡大。
• 地質モデルへの信頼性向上。
• プロジェクト経済性の実証。
• 地域コミュニティからの信頼獲得。
• プロジェクトが引き続き正当性を示す場合、鉱山開発への移行。

キーガン氏は、ルーアンに金が存在するかどうかを証明しようとしているわけではなく、その問いはすでに答えが出ていると述べた。現在の焦点はシステムの規模の解明、オンス数の追加、そして価値の提示にあると説明した。

第2の成長基盤としてのピクル・レイク

ルーアンに加え、ラック・ゴールドはオンタリオ州のピクル・レイク金プロジェクトについても説明した。同社はこれを、歴史的なゴールデン・パトリシア鉱山を中核とする地区規模の機会と位置付けている。

経営陣によれば、ゴールデン・パトリシア鉱山は1988年から1995年にかけて、平均品位約16.5g/tで64万オンスの金を産出した。ラック・ゴールドはこの実績が同地区のポテンシャルを裏付けるものであり、同社に第2の長期的な成長基盤を与えていると述べた。

同社はピクル・レイクがルーアンと同じ投資論理に基づいていると説明した。すなわち、優れた法的管轄、堅固な技術的基盤、明確なアップサイド、そして規律ある取得価値という点で共通しているとした。

質疑応答のハイライトと経営陣のコメント

プレゼンテーション中のキーガン氏の発言は、同社の長期的な地質学的論拠に焦点を当てていた。主な発言は以下の通りである：

• 「世界のどこでも金鉱山会社を設立できるとしたら、どこを選ぶか。我々の答えはカナダ、そしてケベック州のルーアン金プロジェクトだ。」
• 「我々が取得したのは170万オンスの資源量をはるかに超えるものだ。金鉱床システム全体を取得したと確信している。」
• 「我々にとってさらに重要なのは、品位・幅・連続性の組み合わせだ。」
• 「我々はルーアンに金が存在することを証明しようとしているのではない。その問いはすでに答えが出ている。」

これらの発言は、次のフェーズが基本的な発見ではなく、規模の拡大、予測可能性の向上、そして最終的な開発にあるという同社の見解を示すものであった。

今後の見通し

ラック・ゴールドは、今後の方針としてルーアンでの掘削継続、ターゲティングの改善、資源量ベースの拡大を図りながら、ピクル・レイクでの作業も維持していくと述べた。同社のメッセージは、両資産が地区規模のポテンシャルを有しているが、価値創造は技術的な成功の継続と市場からの評価にかかっているというものであった。

プレゼンテーションを通じて同社が伝えたメッセージは明確であった。ルーアンが主要エンジンであり、ピクル・レイクが補完的な成長ストーリーであり、アビティビ・ベルトが両者の舞台であり続けるということだ。

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