Fastlyがシティの2026年グローバルTMT会議でエッジ戦略を披露

Fastly（FSLY）は2026年9月9日（水）に開催されたシティの2026年グローバルTMT会議において、1年前と比べて成長が加速し、収益性が向上し、事業が多角化していることを示した。CFOのリッチ・ウォン氏は、デリバリー事業における圧力が依然として続いていると認めつつも、セキュリティとコンピュートがFastlyをより幅広いエッジクラウドプラットフォームへと再構築する原動力になっていると主張した。

同社は直近四半期において売上高1億8,300万ドルを計上し、前年同期比23.3%増を達成した。また、粗利益率は65.8%と過去最高を記録し、営業利益率は約15%となった。Fastlyはさらに、4四半期連続の営業黒字と6四半期連続のフリーキャッシュフロー黒字を達成したことも明らかにした。

主なポイント

• Fastlyは、コストを度外視した成長モデルから、拡大と収益性のバランスを重視するモデルへの転換を進めていると述べた。
• セキュリティとコンピュートはデリバリーよりも速いペースで成長しており、事業構成における比重が高まっている。
• 経営陣は、AIに関連するトラフィックが急速に増加しているが、収益化はデリバリーよりもセキュリティとコンピュートを通じて先に実現する可能性が高いと述べた。
• 同社は、統合されたネットワーク、世界166か所のポイント・オブ・プレゼンス（PoP）、および競合他社と比較して相対的に低い設備投資水準を強調した。
• ネット売上高維持率（NRR）は117%に達し、3〜4年ぶりの高水準となった。これは既存顧客内での拡大が強まっていることを示唆している。

財務実績

ウォン氏は、CFO就任から13か月間で同社が大きな転換を遂げたと述べた。直近四半期の業績は事業のリセットを示す証拠であり、売上成長の加速と運営規律の改善が見られると説明した。

• 売上高：1億8,300万ドル、前年同期比23.3%増。
• 粗利益率：65.8%、同社過去最高。
• 営業利益率：約15%。
• 営業利益：4四半期連続の黒字。
• フリーキャッシュフロー：6四半期連続の黒字。
• 粗利益フロースルー率：過去12か月間で96%。
• 設備投資：売上高の10〜12%、絶対額では前年同期比40〜45%増。
• ネット売上高維持率（NRR）：117%、ウォン氏によれば3〜4年ぶりの高水準。
• 残存履行義務（RPO）：前年同期比38%増、直近RPOは前年同期比44%増。

Fastlyの売上構成は、同社の変化を如実に示している。

• デリバリーサービス：1億3,360万ドル、売上高の73%、前年同期比17%増。
• セキュリティ：4,210万ドル、売上高の23%、前年同期比43%増。
• その他およびコンピュート：730万ドル、売上高の4%、前年同期比69%増。
• セキュリティとその他の合計：4,940万ドル、年率換算で50%超の成長ペース。

ウォン氏によれば、上位10社の顧客が売上高の37%を占めているが、これらの顧客は平均的な顧客よりも速いペースで拡大しているという。上位10社以外では、Fastlyは624社の大口顧客を抱えており、上位10社以外の売上高は前年同期比12%増となった。

事業運営の最新状況

ウォン氏は、Fastlyが現在、世界166か所のPoP（ポイント・オブ・プレゼンス）を持つエッジクラウドプロバイダーとして事業を展開していると述べた。同社の製品は統合されたネットワークおよびサーバーインフラ上で稼働しており、デリバリー、セキュリティ、コンピュートを同一プラットフォームで提供できると説明した。

また、経営陣の刷新も事業リセットの一環として挙げた。

• リッチ・ウォン氏がCFOに就任して13か月が経過した。
• CEOのキップ氏は最高製品責任者（CPO）から昇格し、ウォン氏のビジネス哲学と方向性が一致していると説明された。
• スコット・ラベット氏は最高収益責任者（CRO）として約2.5〜3年間務めた後、ゴー・トゥー・マーケット担当プレジデントに昇格した。
• ケリー・ショートリッジ氏は社内昇格で最高製品責任者（CPO）に就任した。
• ホセイン氏は社内昇格でエンジニアリング部門長に就任した。

製品の拡充も同社の最近の取り組みにおける重要な柱となっている。Fastlyのセキュリティスイートは、2年前の1製品（Webアプリケーションファイアウォール）から現在は5製品へと拡大した。

• Webアプリケーションファイアウォール
• DDoS対策
• ボット管理
• APIセキュリティ
• クライアントサイド保護

また同社は最近、AIによるコンテンツスクレイピングを対象とした製品「ContentGuard」を発表した。このツールは、パブリッシャーがAIエージェントやボットによるコンテンツへのアクセスを制御し、そのアクセスを収益化する手段を提供するものだとFastlyは説明した。

コンピュート事業はまだ初期段階にあるが、ウォン氏によれば、すでに四半期換算で約700万ドルの規模に達しつつあるという。同事業は、同社ネットワーク上の未活用CPU資源を活用でき、デリバリーおよびセキュリティと同一インフラ上で販売できる点で重要だと述べた。

トラフィック動向と市場環境

Fastlyによれば、AIやボットトラフィックを含む機械生成トラフィックは、リクエスト数ベースで6倍に増加したという。ウォン氏は、このトラフィックは従来のストリーミングトラフィックと比較してパケットサイズが小さいため、近い将来の収益機会はデリバリーよりもセキュリティとコンピュートに現れる可能性が高いと述べた。

デリバリーの価格は前年同期比で中〜高一桁台のパーセント低下しているが、トラフィックの増加によって相殺されているという。また、業界の再編と競争力の弱い事業者の撤退を経て、過去3〜4四半期にわたって価格環境は安定していると経営陣は述べた。

Fastlyは価格競争を主軸に置く戦略は取っていないと明言した。その代わりに、価値に基づくパートナーシップモデルを推進し、より幅広い製品スイートで顧客の課題解決に取り組んでいる。

同社は、特にライブエンターテインメントやストリーミングメディアにおける高性能デリバリー分野でシェアを拡大していると述べた。また、エッジクラウド事業は従来のCDN（コンテンツデリバリーネットワーク）よりも幅広く、ネットワークにより多くのインテリジェンスが組み込まれていると説明した。

今後の見通し

経営陣は、事業構成が今後も継続的に変化していくと予想している。デリバリーは引き続き最大のセグメントであり続けるが、セキュリティはより速いペースで成長し、AIのユースケースが拡大するにつれてコンピュートはセキュリティよりも速く成長すると見込まれている。

• デリバリー：依然として重要だが、他のセグメントと比べて成長は緩やかになる見通し。
• セキュリティ：引き続き高成長セグメントとして位置づけられる見通し。
• コンピュート：まだ黎明期にあるが、最も成長が速く、最も有望なセグメントと評されている。

ウォン氏は、Fastlyがクラウドニュートラルな立場にあることが、AI推論やエージェント型AIアプリケーションにおいて優位性をもたらすと述べた。また、大規模なGPUインフラを構築している競合他社とは対照的に、Fastlyは既存のネットワークとCPUベースのアーキテクチャを活用しており、GPUへの投資はビジネス上の合理性が明確な場合にのみ検討するとした。

設備投資は売上高の10〜12%程度を維持する見通しである。ウォン氏は、複数のネットワークを運営したり大規模なGPU投資を行ったりしている競合他社と比べて、同社のアプローチはより資本効率が高いと述べた。

また経営陣は、パブリッシャーや企業がAIシステムによるコンテンツアクセスを管理するための製品に対する需要が今後も拡大すると予想している。Fastlyはこれをセキュリティと収益化の両面における成長市場と捉えている。

同社は、2024年9月22日にニューヨーク市のナスダック・マーケット・サイトで開催予定のインベスター・デイにおいて、より詳細な情報を公開する予定だと述べた。同イベントでは、事業構成の変化とマルチプロダクト採用の役割について説明が行われる予定である。

Q&Aのハイライト

質疑応答においてウォン氏は、Fastlyのガイダンス策定プロセスが事業チームとの緊密な連携と顧客案件の詳細な把握に基づいていると強調した。同社は現実的な予測にできる限り近い数値を提供しつつ、上振れの余地も残すよう努めていると述べた。

また、デリバリー事業の従量課金型の性質上、トップダウン、ボトムアップ、顧客別分析など複数の需要モデリング手法が必要になると説明した。さらに、より広範な事業変革の一環として、営業費用と人員に関して規律ある姿勢を維持してきたと述べた。

価格に関しては、業界再編を経て市場がより合理的になったとウォン氏は述べた。顧客が長期的なコミットメントを行うようになっており、それがRPOおよび直近RPOの成長に反映されていると説明した。また、Fastlyは最低価格プロバイダーとして競争するのではなく、価値創造に注力していると付け加えた。

トラフィックに関しては、AIとボットのアクティビティが最も速く成長しているカテゴリーであるとウォン氏は述べた。同社のContentGuard製品は、パブリッシャーがそのトラフィックを管理し、そこから価値を獲得できるよう設計されていると説明した。また、Fastlyは推論およびエージェント型AIアプリケーションの中間オーケストレーション層としての役割を担うことを目指していると付け加えた。

顧客集中度に関しては、上位10社が売上高の大部分を占めているが、同時に複数製品の採用においても最も積極的な顧客群であるとウォン氏は述べた。上位10社のNRRは全社平均の117%を上回っている可能性が高く、最大顧客における深い拡大が示唆されると説明した。

インフラに関しては、Fastlyが3つの事業すべてに対して1つの統合ネットワークを使用していることをウォン氏は改めて強調した。コンピュートは未活用のCPU資源を活用して構築されており、これにより競合他社よりも低い資本集約度を維持できると述べた。また、GPUへの支出は事業上明確に合理性がある場合にのみ実施するとした。

主な発言

ウォン氏は次のように述べた。「当社はエッジクラウドプロバイダーです。世界中に166か所のPoP（ポイント・オブ・プレゼンス）を持ち、世界中のデータフローをキャッシュして高速化しています。当社の製品はより速く、より優れており、よりプログラマブルで、より使いやすいものです。」

また、「事業のリセットと大規模な変革を本当に実現できました。売上成長を加速させ、直近四半期では売上高1億8,300万ドルを達成し、前年同期比23.3%増となりました」とも述べた。

資本効率については、「当社が生み出した1ドルに対して、96%を粗利益として還元してきました。コンピュート事業を立ち上げる際、有効活用されていなかった未活用資源を使用します。コンピュートを事業に取り込むことで、これまで使われていなかったサーバーの別の側面を活用することになりますが、それはすべて追加コストなしで実現できます」と述べた。

さらに、「エッジクラウド上でのこの事業は、単なるCDN事業よりもはるかに幅広いものだと思います。これがCDNのコモディティビジネスであるという誤解が多いと感じています。今やエッジには多くのインテリジェンスが組み込まれています」と付け加えた。

顧客拡大については、「直近四半期のNRRは117%です。これは同社にとって3〜4年ぶりの高水準だと思います。上位10社が現在37%を占めていることを踏まえると、上位10社のNRRは117%を上回っていると推測できます」と述べた。

会議でのFastlyのメッセージは明確であった。同社は投資家に対し、コモディティ型のデリバリープロバイダーではなく、利益率の改善、顧客維持率の向上、AIに連動した新たな成長を備えたマルチプロダクトのエッジプラットフォームとして認識してほしいというものであった。

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