クロロックス、ボストン・グローバル・ステープルズ会議2026で成長計画を説明

2026年9月9日（水）、クロロックス・カンパニー（CLX）はボストン・グローバル・ステープルズ会議2026において、移行と立て直しの1年を振り返るとともに、1年前と比べてより強固な態勢で2027年度に臨んでいると述べた。経営陣は、業務改善の進展、PURELLの買収によるヘルス・アンド・ハイジーンプラットフォームの拡大、そしてイノベーションパイプラインの強化を挙げた一方、消費者の生活が依然として圧迫されており、カテゴリーの伸びが鈍く、インフレが引き続き重荷となっていると警告した。

主なポイント

• クロロックスは、2027年度のオーガニック売上成長率を3.5%〜4.5%と見込んでおり、ERPシステム移行の反動効果として約3.5ポイントの寄与を見込んでいる。
• 原材料コストのインフレは2億ドルを超える見通しで、同社の過去の平均である7,500万〜1億ドルを大幅に上回る。
• 経営陣は、米国でのERPシステム展開がNow安定化から最適化フェーズへと移行しており、2027年度後半から2028年度にかけて恩恵が顕在化すると述べた。
• 同社はGojo社およびPURELLの買収を、継続的なB2B収益を伴うより広範なヘルス・アンド・ハイジーンプラットフォーム構築に向けた重要な一歩と位置付けている。
• クロロックスは、クリーニング事業がポートフォリオの中で最も堅調であると述べた一方、Fresh Step、Hidden Valley、Glad、Kingsfordはそれぞれ異なるが対処可能な課題に直面していると説明した。

経営体制の移行と戦略的背景

会長兼CEOのリンダ・レンドル氏は、5月に退任する予定であり、取締役会が後継者を探していることを改めて説明した上で、2026年度を通じて着実な進展を遂げた結果、同社は2026年度初頭よりも良い状態にあると述べた。

• レンドル氏は、クロロックスは「2026年度よりもはるかに強固な状態で2027年度に臨んでいる」と述べた。
• 同氏はまた、消費者が圧迫されカテゴリーの伸びが鈍い「厳しい」環境が続いているとも述べた。
• 同社は、短期的な立て直し作業と、ブランド・イノベーション・業務への長期的な投資のバランスを取っていると説明した。

業績と業績見通し

クロロックスは2027年度について慎重な見通しを示し、成長は年度前半に不均一となり、後半にかけてよりバランスが取れてくると予想した。経営陣は、第1四半期は販促タイミングのずれと第4四半期の不振に続くグリル関連製品の軟調により、オーガニックベースで弱い結果になると述べた。

• 2027年度のオーガニック売上成長率ガイダンス：3.5%〜4.5%。
• そのうち約3.5ポイントはERP移行の反動効果による。
• ERP効果を除いた実質的なオーガニック成長率は、年間を通じてほぼ横ばいからわずかなプラスにとどまる見込み。
• 2026年度の1株当たり利益（EPS）は5.53ドル。
• ガイダンスの中間値では、2027年度EPSはERP関連の0.90ドルの逆風を調整後、前年比で約0.60ドル低下する見込み。
• 第1四半期のオーガニック売上は、販促タイミングのずれとグリル需要の低迷により減少する見込み。

最高財務責任者（CFO）のリュック・ベレ氏は、インフレが予想以上に根強く、原油価格以外にも広がっていると述べた。

• 2027年度の原材料コストインフレの見込み：2億ドルをわずかに上回る水準。
• 過去の平均的なインフレ：7,500万〜1億ドル。
• 圧力は基礎原材料、非エネルギー系原材料、サプライヤーコスト、輸送・物流コストから生じている。
• インフレは上半期に重く、年間を通じて順次改善する見込み。
• 米国の輸送市場は依然として逼迫しており、これはすでに見通しに織り込まれていた。

価格設定、利益率、コスト圧力

経営陣は、粗利益率は引き続き圧迫されるものの、同社は的を絞った価格設定、生産性向上、パッケージ変更を活用して影響を相殺していると述べた。そのアプローチは全面的ではなく、選択的なものである。

• 2027年度のネット価格ミックスはわずかなプラスが見込まれる。
• Gladゴミ袋では、トラック輸送価格がより正常な水準に戻りつつある中で価格改定が実施されている。
• クリーニング事業や食品事業の一部でも価格設定が活用されている。
• クロロックスは、Gladの80枚入りパックやリター（猫砂）事業においてプライス・パック・アーキテクチャーへの投資を行っている。
• インフレにより粗利益率の圧縮が見込まれるが、価格改定と生産性向上により一部が相殺される。
• 経営陣は、2026年度の比較対象には異例に低いインセンティブ報酬が含まれており、これが2027年度のさらなる逆風となると述べた。

業務アップデート：ERPの回復と最適化

今回の会議の主要テーマの一つは、同社の米国でのグリーンフィールドERP導入であった。このシステムは2026年度に完成したが、特に受注から入金（オーダー・トゥ・キャッシュ）プロセスにおいて大きな混乱を引き起こした。経営陣は、システムはNow安定しており、同社は回復から最適化へと移行していると述べた。

• ERPの展開は、クロロックスのデジタル変革における重要なマイルストーンであった。
• 導入上の問題は受注から入金プロセスに集中し、安定化に予想以上の時間を要した。
• サービスレベルはNow安定している。
• 追加的な運営コストは減少した。
• 展開に伴う混乱や変動のほとんどはNow解消されている。
• 恩恵は2027年度後半に現れ始め、2028年度にかけて継続する見込み。

クロロックスは、ERPシステムが主に3つの領域で貢献すると述べた。

• サプライチェーン：リアルタイムのデータ可視性の向上、需要充足の改善、生産性の向上、在庫および運転資本の削減。
• 販売・管理：自動化の強化、バックオフィスの効率改善、グローバルビジネスサービスの拡大。
• テクノロジー基盤：統合ビジネス計画、貿易支出の最適化、収益成長管理、人工知能（AI）活用のための強固なプラットフォーム。

ポートフォリオのパフォーマンスとブランド戦略

経営陣は、同社のクリーニング事業が最も好調なセグメントであり、戦略が機能している最も明確な例であると述べた。同ブランドは漂白剤から幅広いクリーニングプラットフォームへと拡大しており、継続的なイノベーションとプレミアム製品がそれを支えている。

• クロロックスのクリーニング事業は複数年にわたって安定した成長を続けている。
• 経営陣は、同ブランドは今や単なる漂白剤ではなく、信頼と優れた洗浄力の象徴となっていると述べた。
• 2018年に発売されたSentivaは、約10年にわたって成長を牽引してきた。
• 同社は希釈タイプの製品からスプレー、ウェットシート、そして新たな隣接カテゴリーへと展開を広げてきた。
• クロロックスは、クリーニング事業から得た教訓をIGNITE戦略を通じてポートフォリオ全体に適用していると述べた。

Fresh Stepリターは、数年にわたる業務上の挫折を経て、依然として立て直しの途上にある。

• リター事業は、業務上の混乱によりポートフォリオの他の部分よりも大きな打撃を受けた。
• 新型コロナウイルス感染拡大期に建設されたグリーンフィールド製造拠点が、実行を遅らせた。
• 2023年のサイバー攻撃もカテゴリーに打撃を与え、猫が特定のリターに慣れやすいことから、消費者の回帰が遅れた。
• クロロックスは、業務回復に注力する中でイノベーションが遅れたと述べた。
• 第4四半期には全面的なリステージが実施され、プライス・パック・アーキテクチャー、訴求内容、パッケージ、粉塵を減らすための処方変更が行われた。
• 一部の小売業者の棚割り決定は、流通が確保された場合でも期待に沿わないものとなった。
• 経営陣は、すでに改善の初期兆候が見られており、複数年にわたるイノベーションの計画を構築中であると述べた。

Hidden Valleyは、一時的な圧力と構造的な圧力の両方に同時に直面している。

• 同ブランドは、軟調な時期を経て最近シェアを回復していた。
• 約1年半前に食品カテゴリーが弱まり、プライス・パック・アーキテクチャーの決定も十分な効果を上げられなかった。
• クロロックスはイノベーション計画を刷新し、さらなるプライス・パック変更を実施した結果、Hidden Valleyは第4四半期にシェアを回復した。
• 現在、同事業はサイクロスポラ（寄生虫）の発生による影響を受けており、カテゴリー全体が二桁台の落ち込みとなっている。
• Hidden Valleyはカテゴリー全体よりも底堅く推移しており、測定期間によって2〜3ポイントのシェア増加を達成している。
• 経営陣は、サイクロスポラの影響は和らいでおり、一時的なものと見ていると述べた。
• 同ブランドはまた、GLP-1系の肥満治療薬による構造的な圧力にも直面しており、クロロックスは「あらゆる料理をおいしくする」製品として位置付けている。

Gladゴミ袋は、イノベーションと価格設定の実行により、第4四半期にシェアの回復を果たした。

• 同事業は、刷新されたイノベーション計画、プライス・パック・アーキテクチャー、収益成長管理の恩恵を受けた。
• 第4四半期はプロモーション水準が高まったが、経営陣はその計画は持続可能であると述べた。
• 2027年度は、現在のアプローチに加えて的を絞った価格設定が追加される。
• 経営陣は、競争環境は比較的安定していると述べた。
• 同社は、必要に応じて価格やプロモーションを迅速に調整できる十分な柔軟性を維持したいとしている。

Kingsfordチャコールは依然として軟調であり、第1四半期に向けて小売業者と消費者の双方で在庫水準が高まっている。

GojoとPURELL：より大きなヘルス・アンド・ハイジーンプラットフォームへ

レンドル氏は、PURELLブランドを持つGojo Industries（ゴジョ・インダストリーズ）の買収は、同社にとって近年最も重要な戦略的動きの一つであると述べた。この取引は4月1日に完了し、統合計画が進行中である。

• PURELLは一桁台中盤の成長率を示している。
• 売上の約80%はB2B（企業間取引）によるものである。
• 同社は2,000万台以上のディスペンサーを設置している。
• このベースが継続的な詰め替え収益を生み出し、リスクを低減している。
• 経営陣は、GojoのB2B組織はクロロックスの現在のB2B部門よりも成熟していると述べた。
• PURELLは医療従事者や病院・診療所などの医療現場で強い信頼を得ている。
• クロロックスは、同社の表面衛生における強みとPURELLの皮膚衛生プラットフォームの組み合わせにより、より包括的なヘルス・アンド・ハイジーンソリューションが実現すると述べた。
• 顧客からの反応は良好で、これまでのどの製品発売時よりも多くの問い合わせが寄せられている。

経営陣はまた、Gojoが電子式ディスペンサーや詰め替えへのバッテリー内蔵など、労働コスト削減に向けたディスペンサー技術に多額の投資を行ってきたと述べた。クロロックスはB2BおよびコンシューマーのBothの領域に機会を見出しており、この買収が同社の「北極星」であるヘルス・アンド・ハイジーンへの長期的な注力に合致すると述べた。

消費者動向、カテゴリー、競合環境

クロロックスは、各カテゴリーにそれぞれ固有の要因があるものの、バリュー志向の購買行動がポートフォリオ全体に共通するテーマとなっていると述べた。消費者はパックサイズを上下に変えており、コストコなどのクラブ系チャネル、マスチャネル、その他のチャネル間での移動も増加している。

• 消費者はインフレとガソリン価格の上昇により生活が圧迫されている。
• クラブ系チャネルやマスチャネルでの購買が以前より速いペースで増加している。
• 消費者は、イノベーションや優れた価値を提供する製品には引き続き対価を払う意欲がある。
• 具体例として、吸収層付きゴミ袋、Burt’s Bees Squeezy Tinted Balm、Scentiva、アレルギーケア向けClorox PUREが挙げられた。
• プロフェッショナル向けカテゴリーは同社平均を上回る成長を示している。
• 海外市場もインフレにもかかわらず同社平均を上回る成長を示している。
• リターカテゴリーは一桁台中盤の成長率で推移しており、同社平均を上回っている。

経営陣は、適切なサイズ、1回当たりの価格、製品の訴求内容、広告支援に注力していると述べた。また、カテゴリーの成長を再び促すための主要な手段はイノベーションであると付け加えた。

関税、再投資、資本配分

ベレ氏は、関税はこれまでのところ損益に対して重大な影響を与えていないと述べた。クロロックスの製品の重量特性と主に国内での生産体制がリスクを限定しており、同社はすでにリスク軽減のための調達変更を実施している。

• 関税の全体的な影響はこれまでのところ重大ではない。
• 生産の大部分は国内サプライヤーを用いた米国内での製造である。
• クロロックスは前年度の早い段階で積極的な調達変更を実施した。
• 最近のチャコールに関する関税引き上げが指摘されたが、重大な影響は生じていない。
• カナダは依然として流動的な状況にあり、同社は注視している。

経営陣はまた、表面上の数字には現れにくいものの、複数の分野に再投資を行っていると述べた。

• 粗利益率への投資は、価値提供、製品の優位性、ブランドポジショニングの支援に充てられている。
• 広告・販促費は引き続き重要であり、より高いリターンを上げている。
• AIを含む非稼働コストの生産性向上分は、稼働メディアへとシフトされている。
• 販売費・一般管理費はGojo買収とインセンティブ報酬の比較影響を反映しているが、その下では依然として生産性向上が進んでいる。
• 同社は投資水準に満足しており、事業ごとに柔軟性を維持していると述べた。

Q&Aのハイライト

質疑応答セッションでは、経営陣が複数の共通テーマに繰り返し言及した。消費者はバリュー志向であり、イノベーションが依然として主要な成長エンジンであり、クロロックスは価格設定と製品の優位性のバランスを取ろうとしているというものである。

• カテゴリー成長について、経営陣は消費者が優れた価値を提供するプレミアム製品を受け入れる意欲があると述べた。
• オーガニック成長について、第1四半期の減少は主にタイミングの問題であり、カテゴリーの成長は年間を通じてほぼ安定する見込みであると述べた。
• シェア動向について、同社は2026年度末に勢いを回復して終えており、商業的な実行力とイノベーションによる継続的な改善を見込んでいると述べた。
• クリーニング事業について、経営陣は強いブランドエクイティ、継続的なイノベーション、長期的なパイプラインがあるからこそ事業が機能していると述べた。
• Hidden Valleyについて、サイクロスポラの影響は薄れる見込みである一方、GLP-1は構造的な課題として残ると述べた。
• Fresh Stepについて、経営陣はカテゴリーの再構築を進めており、回復に自信を持っていると述べた。
• Gladについて、価格設定がイノベーションとプライス・パック・アーキテクチャーに加わる新たなレバーとなっており、必要に応じてプロモーションも活用できると述べた。
• ERPについて、システムが事業全体の実行力、生産性、データ活用を改善するはずであると述べた。
• PURELLについて、この買収が新たな成長機会を開き、クロロックスにより完全なヘルス・アンド・ハイジーンプラットフォームをもたらすと述べた。

まとめ

クロロックスは、インフレ、カテゴリーの低迷、経営体制の変更といった課題に直面しながらも、ERPの恩恵、選択的な価格設定、イノベーション、そしてPURELLの買収が成長を支えるとの見方を示し、慎重ながらも前進しているというメッセージを残して会議を締めくくった。

詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。