M&Tバンク、バークレイズ会議で成長・技術・資本規律を説明

2026年9月16日（水）— M&Tバンク（MTB）は、バークレイズ第24回年次グローバル金融サービス会議において、保守的な融資姿勢、安定した資本創出、そして技術の一層の活用を柱とする戦略を示した。会長兼最高経営責任者のルネ・ジョーンズ氏は、融資の幅広い成長と堅調な手数料収入が見られると述べる一方、金融システムに潜む隠れたレバレッジが依然としてリスクであると警告した。

主なポイント

• M&Tバンクの融資残高は前年比約6%増で推移しており、商業用不動産、商工業向け融資、コンシューマーバンキングが牽引している。
• 同行は資本を運用機会を上回るペースで創出し続けており、配当と自社株買いを支えながら、有形普通株式資本利益率（ROTCE）の目標を約17%に維持している。
• テクノロジーはフランチャイズの中核となっており、昨年の支出は12億ドルに達し、全従業員2万2,000人のうち1万6,000人が何らかの形でAI活用の研修を受けている。
• ジョーンズ氏は、経済は全体的に堅調だが、特に信用取引や債務を活用した投資における隠れたレバレッジに注視していると述べた。
• 同行は、特に北東部、南東部、中部大西洋岸地域において、上位3行に入っていない市場での買収余地があると見ている。

財務実績と資本創出

ジョーンズ氏は、M&Tは貸借対照表の成長機会を上回るペースで資本を生み出していると述べた。これにより、融資の成長に資金を供給しながら、株主への還元も可能となっている。

• 融資残高の伸びは前年比約6%で、ジョーンズ氏はこれをキャリアの中で最も強い市場環境の一つと表現した。
• 同行は2025年に、1株当たり約183〜184ドルで自社株の9%を買い戻した。
• 2026年通期の純利息マージン（NIM）のガイダンスは、3.6%台後半の水準を維持している。
• 手数料収入は大幅に増加しており、2026年は従来の見通しレンジの上限で着地する見込みである。
• 要注意資産は引き続き減少しており、貸倒償却額も予想の下限水準で推移している。
• M&Tは普通株式等Tier1（CET1）比率10%に近づきつつあり、バーゼルIIIエンドゲームの変更による資本上の恩恵も期待している。
• 有形普通株式資本利益率の目標は約17%であり、ジョーンズ氏はこれを適切な水準と評価しつつも、現在の収益水準はフランチャイズへの投資が不足していることを示唆している可能性があると述べた。

ジョーンズ氏はまた、同行の商業用モーゲージプラットフォームが事業の主要な収益源として拡大していると述べた。2025年には、M&Tは65億ドルの商業用モーゲージを自行のバランスシートに計上し、さらに65億ドルを市場でシンジケートした。

事業構成と市場動向

最高経営責任者は、2026年は2025年とは様相が大きく異なると述べた。昨年は非銀行系金融機関とデータセンターが主な成長ドライバーであったが、今年は成長が幅広い分野に及んでいると説明した。

• 商工業向け融資、商業用不動産、コンシューマー向け融資がいずれも2026年の成長に寄与している。
• コンシューマー部門は2025年を通じて安定を維持し、引き続き好調に推移している。
• 個人向け当座預金残高は力強く増加しており、法人向け残高は主に金利効果により増加している。
• 融資の成長を支えるため、要求払い預金以外の預金商品の金利は小幅に引き上げられている。
• 自動車ローンにはわずかな軟化が見られるが、その他の大部分のセグメントは健全な状態を維持している。
• 中堅企業は積極的に支出を行っており、融資需要を牽引している。
• 資本市場は引き続き活況で、複数の事業部門における手数料収入を押し上げている。

ジョーンズ氏は、プライベートローン市場は2025年に流動性懸念が投資家行動を変化させた後、より慎重な姿勢に転じていると述べた。また、広範な経済環境は引き続き堅調であり、同行の顧客基盤に明確な弱さは見られないと説明した。

業務上の最新動向

ジョーンズ氏は、M&Tは長年にわたり事業運営モデルの再構築に取り組んできており、テクノロジーと人材育成が現在の同行のアプローチの中核をなしていると述べた。同行は伝統的な融資機関から、より多様化した金融プラットフォームへと進化し、手数料ビジネスの強化と技術基盤の近代化を実現したと説明した。

• テクノロジー支出は6年前の約3億ドルから、直近年度には12億ドルへと増加した。
• エンジニアリングチームは6年前のゼロから、現在では相当規模の組織へと成長した。
• テクノロジーのリリース件数は5〜6年前の約1万5,000件から、直近年度には6万5,000件へと増加した。
• 人材育成プログラムは1〜2種類から、信用とテクノロジーに特化した複数の専門トラックへと拡充された。
• 主要事業全体で業務効率化プログラムが進行中であり、スピード、シンプルさ、顧客アウトカムの向上に重点を置いている。
• M&Tは全従業員2万2,000人のうち1万6,000人（73%）が、管理された環境下で何らかの形のAI活用研修を修了したと発表した。
• 同行は預金システムの統合を完了し、技術的負債を削減した。これにより、新たな決済商品の展開が迅速化されると見込んでいる。
• ノストロ口座を管理する個人事業主の弁護士を対象とした預金商品「M&T Nota」は、現在同行で最も成長の速い預金獲得商品となっている。

ジョーンズ氏は、同行の採用方針は基礎的な素養を重視したものであり続けると述べた。「採用した従業員が必ずしも銀行業務を知っている必要はない。優秀で聡明であれば、特にリベラルアーツの教育を受けていれば、銀行業務と基礎を教えることができる。それが私たちの持続力の源泉だ」と語った。

また、全主要セグメントにわたる週次ポートフォリオレビューにより、信用審査を正式化し、選択的なモニタリングから定例プロセスへと移行したと付け加えた。

テクノロジー・AI・イノベーション戦略

ジョーンズ氏は、M&Tは人工知能（AI）に対して慎重かつ積極的なアプローチを取っていると述べた。同行の手法を「速く進むために、まずゆっくり進む」と表現し、新ツールを拡大展開する前に慎重にテストを行っていると説明した。

• AI戦略は、従業員研修、外部技術の評価、大規模言語モデルを用いた社内実験の3つの柱で構成されている。
• AIはサイバーセキュリティ、不正検知、信用審査に活用されている。
• 市場投入スピードの向上と異常の早期検知を目的に、審査プロセスの近代化が進められている。
• 顧客の利便性向上のため、エンベデッドバンキングとキャッシュマネジメントサービスの拡充が図られている。
• トークン化預金と新たな決済ツールがパートナーと共同で開発されており、展開スピードは同行の技術基盤に依存する。

ジョーンズ氏は、同行のシンプルな技術アーキテクチャが、より複雑なシステムを持つ競合他社に対する優位性をもたらしていると述べた。また、現在の規制環境はドッド・フランク法の時代と比べ、イノベーションに対してより支持的であると指摘した。当時は銀行が制約を受ける一方で、新規参入者が先行したと同氏は考えている。

一方で、AIによって銀行業務の効率が20%向上した場合、その恩恵が銀行側に留まらない可能性があると警告した。「ある日目が覚めたら、銀行を20%効率化できることが分かったとする。そうなる可能性は十分あると思う。しかしその恩恵は、おそらく顧客に還元されることになる。誰もが同じことができるようになれば、コモディティ化が進む。そうなれば、業界全体でマージンが縮小し始めるだろう」と述べた。

資本配分とM&A

M&Tは、特に上位3行に入っていない市場での買収に引き続き前向きな姿勢を示した。ジョーンズ氏は、同行は強固な業務基盤、低い技術的負債、大きな混乱なく他行を吸収できる能力を持っており、買収に適した立場にあると述べた。

• 買収への関心は北東部、南東部、中部大西洋岸地域で最も強い。
• 同行は既存の営業エリア内での案件を重視している。
• ジョーンズ氏は、同行の業務プラットフォームにより、他行との統合を比較的容易に実施できると述べた。

資本配分については、有機的成長、配当、自社株買いのバランスを継続的に取っていくと述べた。また、バーゼルIIIエンドゲームが追加的な資本の柔軟性をもたらす可能性があるとしつつも、そのタイミングは経済状況と資本創出のペースに依存すると説明した。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションでは、ジョーンズ氏がM&Tの戦略を形成してきた複数のテーマについて詳しく説明した。

• 預金の獲得は、金利の透明性が高まるにつれてよりコモディティ化する可能性があり、銀行はサービスと技術での競争を強いられると述べた。
• 以前の規制上の制約が銀行による新技術の活用を妨げていたが、現在の環境はより支持的であると主張した。
• 商業用不動産の返済は誤解されることが多く、真の恩恵はバランスシートの規模よりも手数料収益ビジネスへのシフトにあると述べた。
• ベイビュー・アセット・マネジメントの利益持分は、強力な資産管理能力を反映しているため、収益分析に含めるべきだと述べた。
• ウィルミントン・トラストはこれまで資産保全に注力してきたが、ニーズが異なるライフステージの早い段階で資産形成層にサービスを提供する機会があると見ていると述べた。
• 競争は常に存在するが、プライベートローン市場は2025年の流動性懸念を経て、競争が緩和されていると述べた。
• 最大のリスクは可視的なレバレッジではなく隠れたレバレッジであると述べ、カウンターパーティリスクを把握することの重要性を強調した。

見通し

ジョーンズ氏は、融資の成長は高水準を維持し、手数料収入は堅調を保ち、テクノロジー支出も高い水準が続くと予想していると述べた。また、保守的な信用姿勢を維持しながら、業務効率化とAIへの投資を継続すると説明した。

• 融資の成長は事業部門全体にわたって幅広く維持される見込みである。
• 手数料収入は従来のガイダンスレンジの上限近辺を維持する見通しである。
• テクノロジーおよび業務関連の支出は高水準が続く可能性が高い。
• 配当および自社株買いを通じた資本還元が継続される見込みである。
• 同行は金融システムにおけるレバレッジの動向と、高金利の遅延効果を引き続き注視する。

ジョーンズ氏は、連邦準備制度（Fed）の金利変更は通常12〜15カ月後に経済活動に影響を与えるとし、近い将来は経済が堅調を維持すると予想していると述べた。また、M&Tは高成長株を目指しているわけではないとも述べた。「私たちは成長株ではない。地味な存在だが、膨大なキャッシュを生み出している」と語った。

詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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