アクシュネット・ホールディングス、スモールキャップ仮想会議で成長戦略と関税対応を説明

2026年9月23日（水）— アクシュネット・ホールディングス（ACU）は、スモールキャップ仮想会議において、インフレ、関税変動、サプライチェーンの混乱を乗り越えながら着実な成長を続けてきた事業の概要を説明し、2026年に過去最高の業績を目指す方針を示した。経営陣は、運賃コストや海外競合からの圧力を受けながらも、より強固な価格設定、幅広い製品ミックス、新たな成長チャネルを携えて下半期に臨んでいると述べた。

主なポイント

• アクシュネットは、外部資本を調達することなく、継続事業から15年連続で売上成長を達成したと発表した。
• 2026年上半期の売上高は1億1,500万ドルに達し、通期売上高は2億2,000万ドルから2億3,000万ドルの範囲に着地する見込みである。
• 同社は、買収、自動化、製品革新を活用して、利益率の回復と長期的な成長を支えている。
• 関税の変動と運賃インフレは引き続き課題であるが、経営陣は先手を打って対応しており、在庫が回転するにつれて利益率の改善を見込んでいると述べた。
• 新たな成長領域には、My Medicを通じた直販、欧州展開、Med-Nap製品の病院市場参入が含まれる。

財務実績

経営陣は、安定した需要と規律ある実行により、2026年は過去最高の業績を達成する軌道に乗っていると述べた。

• 2026年上半期売上高：1億1,500万ドル
• 2026年通期売上高見通し：2億2,000万ドル〜2億3,000万ドル
• 2026年上半期EBITDA：1,250万ドル
• 2026年上半期の税引後純利益：600万ドル
• 2026年上半期の1株当たり利益：1.46ドル
• 上半期に宣言された配当：1株当たり0.48ドル
• 2026年通期配当の見込み：1株当たり約0.64ドル

CEOのウォルター氏は、同社が継続事業から15年連続で売上成長を達成しており、12年前の約7,000万ドルから現在の年間換算売上高約2億3,000万ドルへと拡大したと述べた。同氏は、「あらゆる種類の危機を乗り越えながら」、外部資本なしにこれを実現したと語った。

また、2023年のカミラス・ハンティング＆フィッシング事業の売却によって報告売上高が影響を受けた際も、EBITDAキャッシュフローは成長を維持してきたと述べた。当該事業は取得価格を大幅に上回る2,000万ドルで売却されたが、経営陣はこれにより売上高の推移が実態よりも横ばいに見えたと説明した。

事業構成と運営モデル

アクシュネットは、安全・切削工具企業として、2つの主要セグメントを持つと説明した。

• 救急・安全用品：売上高の約70%
• ウェストコット・ハサミブランドを含む切削工具：売上高の約30%

切削工具事業は急成長市場ではないと経営陣は述べたが、安定したキャッシュフローを生み出している。ウェストコットのハサミだけで年間約7,000万本を販売しており、同社の収益基盤の重要な一角を占めている。

経営陣によると、製品の約60%は自社施設で製造されており、残りの40%は輸入品である。また、北米、欧州、中国にわたる幅広い製造・物流拠点を構築していると述べた。

事業運営の最新状況

同社は、現在の事業を形成してきた多数の買収と設備投資について説明した。

• My Medic：2026年1月に1,900万ドルで買収。約50万人のソーシャルメディアフォロワーを持つ直販型救急ブランドを獲得した。
• Elite First Aid：2023年に買収。軍事背景を持つ高品質キットを追加した。
• Safety Made：2022年に買収。救急キットのカスタマイズ能力を強化した。
• First Aid Central：2020年に買収。カナダでの事業基盤を強化した。
• Med-Nap：2020年に買収。アルコール綿およびBZKワイプの垂直統合を実現した。
• Hawktree Solutions：在庫価値を下回る価格で破産手続きから買収し、後にFirst Aid Centralと統合した。
• Pac-Kit First AidおよびFirst Aid Onlyは、産業用救急品の流通と現場への展開を確立した。

ウォルター氏は、My Medicにより同社が直販チャネルへ進出するとともに、止血帯、胸部シール、止血包帯などの高度医療製品にも展開できると述べた。「この製品ラインは命を救うものであり、擦り傷や切り傷への対応とは異なる」と語り、重傷は90秒で致命的になり得ると付け加えた。

同社はこれまでに合計11件の買収を完了しており、いずれも米国およびカナダのメーカーを対象とした戦略の一環であると述べた。

製造拠点とサプライチェーン

アクシュネットは、成長を支えリスクを低減するために設計された幅広い生産・流通ネットワークを有していると説明した。

• 本社：コネチカット州シェルトン
• その他の米国拠点：ワシントン州バンクーバー、カリフォルニア州サンタアナ、ノースカロライナ州ロッキーマウント、マサチューセッツ州マールボロ、テネシー州マウントプレザント、フロリダ州ブルックスビル、ニューハンプシャー州キーン、ユタ州ソルトレイクシティ
• カナダ拠点：ケベック州ラヴァル、オンタリオ州マウントフォレスト、トロント本社
• 欧州本社および主要流通拠点：ドイツ・ゾーリンゲン
• 中国事務所：品質管理、エンジニアリング、調達、物流に特化した4拠点

経営陣は、現在の規模よりはるかに大きな事業を支える余力があると述べた。また、調達先は中国にとどまらず、インド、エジプト、マレーシアなど複数の国に及んでいると説明した。

同社は、地政学的緊張が高まった際に先手を打った在庫戦略を採用した。在庫を通常水準の約30%増まで積み増し、運賃が約9,000ドルまで上昇する前に1コンテナあたり約4,500ドルで契約を固定した。経営陣はこの対応により、低コストで仕入れた在庫を販売するにつれて利益率が改善すると述べた。

関税も大きな課題であった。経営陣によると、関税率は2025年4月の145%から30%、20%、2026年6月には10%へと変動し、その後最高裁判所の判決により廃止されたが、現在は12.5%の税率が適用されている。関税は在庫に資本化されるため、在庫が売却されるにつれてコストの流れは正常化すると同社は述べた。

「関税は複雑な問題であったが、我々は先手を打って対応し、非常に力強い形で乗り越えつつある」とウォルター氏は語った。

製品革新と技術

経営陣は、イノベーションが同社の成長計画の中核であると述べた。窒化チタン、炭窒化チタン、BASFと共同開発したノンスティックコーティング、抗菌プラスチックなど、ブレードコーティングおよび関連素材に関連する150件の特許を有していると説明した。

最近および進行中の製品開発には以下が含まれる。

• 2026年春に発売した電動シャープナー。ダイヤモンドベースの砥石を使用し、Chef’sChoiceの競合製品として位置付けられている。
• 米国、カナダ、欧州の倉庫で普及が進むセラミックブレードのボックスカッター。
• 自動補充追跡と在庫管理のためのRFIDタグを搭載したスマートコンプライアンスキット。
• 迅速対応バッグとセットになったグラブ＆ゴーAEDキット。
• 経営陣が新学期需要で好調と評価するVibeesキッズハサミ。
• Med-Napで製造され、小売展開を拡大中のレンズクリーナーライン。

ウォルター氏は、RFIDを活用した補充システムは「大きな前進」であり、まもなく発売される予定だと述べた。

自動化と生産性

同社は、自動化によってコスト削減と在庫管理の精度向上を図っていると述べた。

• 救急キット部品の梱包工程におけるロボット化により、年間数百万ドルのコスト削減を実現している。
• ロッキーマウント施設では自動床清掃ロボットを導入している。
• ドローンによる在庫管理システムが主要施設で毎日のローリング在庫チェックを実施している。
• ドローンシステムにより在庫精度が向上し、物理的なサイクルタイムが短縮された。
• 自動モニタリングにより、在庫の紛失や盗難の削減にも貢献している。

経営陣は、これらの投資が事業拡大に伴う利益率の向上と運営規律の強化を支えると述べた。

今後の見通し

アクシュネットは、コア市場および隣接カテゴリーにおいて複数の長期的成長ドライバーがあると見ている。

• 救急・安全市場は大規模であり、定義の仕方によってはさらに大きくなり得ると経営陣は述べた。
• 北米は世界市場のほぼ半分を占めている。
• 救急用品市場は年率約4.5%で成長している。
• 負傷率の上昇、職場安全規制の強化、予防的健康への関心の高まりが需要を支えている。
• 雇用主は、車載型止血キット、自治体向け安全機器、学校安全用品など、労働者の安全への支出を増やしている。

同社は欧州を大きな機会と捉えており、ウォルター氏は11月のMEDICA展示会に2度目の参加を予定していると述べ、現地でのスタッフ、拠点、製品ラインの拡充を進めていると説明した。

カナダも注力分野の一つである。経営陣は同市場を、小規模競合が多く高マージンの断片化した市場と表現し、2020年以降すでに4回の工場拡張を完了したと述べた。

アクシュネットはまた、AED、救急トレーニング、消費者向け救急キット、止血キットを通じたカテゴリー拡大にも言及した。製造基盤と製品ポートフォリオにより、現在の水準をはるかに超える成長の余地があると述べた。

資本配分と株主還元

経営陣は、配当、買収、再投資のバランスを維持していく方針を示した。

• 配当は2026年に上半期の0.48ドルから1株当たり約0.64ドルへの増加が見込まれている。
• 同社は通常、キャッシュフローが許す限り6〜8四半期ごとに配当を引き上げている。
• 経営陣は、キャッシュフローを主な条件として、配当成長を優先事項としていると述べた。
• 同社は引き続き、戦略に合致するタックイン型買収を探している。

ウォルター氏は、同社は長期的な視点で構築されており、経営陣と機関投資家はその方針で一致していると述べた。「我々はこの会社を長期的視点で構築している。そして、我々は成功を収めてきた」と語った。

質疑応答のハイライト

投資家からの質問では、関税、運賃コスト、Med-Napの病院市場機会に焦点が当てられた。

関税と利益率については、ウォルター氏は、同社の在庫には関税率が約20%の時期に仕入れたものが反映されているため、現在の12.5%の税率での販売が進むにつれて利益率は改善するはずだと述べた。また、運賃が倍増する前に契約を固定したことも業績を支えると説明した。

Med-Napについては、経営陣は2025年に約150万ドルを投資し、全額費用計上した上で病院向け販売のためのFDA認証取得に向けた施設整備を行ったと述べた。認証プロセスは完了に近づいており、すでに病院市場からの注文を受け始めていると説明した。

経営陣は、主な課題として、関税変更後にコスト競争力を高めた中国およびインドとの競合を挙げた。それでも、病院チャネルがレンズクリーナーや滅菌アルコール綿製品の販路拡大につながると期待していると述べた。

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