アルゼンチンの大手不動産会社IRSA（NYSE: IRS）は、2025年度第1四半期の決算を発表しました。同社のCFOであるMatias Gaivironskyは、調整後EBITDAが前四半期比8.8%減の469億アルゼンチンペソ（ARS）となり、主に投資不動産の評価に関連する非現金効果により1,090億ARSの純損失を計上したと発表しました。
全体的な業績低下にもかかわらず、テナントの売上高は前四半期比7%増加し、オフィスおよびショッピングモール部門では高い稼働率を維持しました。また、同社は約8%の利回りとなる900億ARSの配当を発表しました。
主なポイント
- 調整後EBITDAは469億ARSで、前四半期比8.8%減。
- 純損失は1,090億ARSを記録し、主に非現金の投資不動産評価調整の影響を受けた。
- テナントの売上高は前四半期比7%増加したが、前年比では12%減少。
- オフィスとショッピングモールの稼働率はそれぞれ98%と97%と高水準を維持。
- 900億ARSの配当を発表し、利回りは約8%。
会社の見通し
- IRSAは市場回復に楽観的で、新規開発を積極的に推進する計画。
- 純負債2億9,700万ドルと保守的な財務構造を維持。
- 今後のプロジェクトにはRamblas Del Plataの開発やLa PlataとCaballitoでの新規建設が含まれる。
- 次回の決算発表は2月を予定。
弱気な点
- ホテル部門の稼働率が観光客の減少と為替競争力の低下により66%から55%に低下。
- ホテルの収益は稼働率と料金の低下により60%減少。
- アルゼンチンペソの上昇が不動産評価に影響し、純損失の一因となった。
強気な点
- La PlataとBuenos Airesでの大規模開発を含む不動産プロジェクトが進行中。
- 市場機会に応じて不動産の取得や開発を行う戦略的柔軟性。
- 税制優遇措置と住宅ローン業界の復活による不動産の好調な傾向が、需要と価格を押し上げると予想。
未達成の点
- 調整後EBITDAが前年同期比10%の大幅減少。
- 不動産評価の公正価値変動により2,250億ARSの大幅な損失。
Q&Aのハイライト
- 経営陣はポートフォリオ開発戦略における柔軟性の重要性について議論。
- Ramblas Del Plataプロジェクトに対するデベロッパーからの強い関心が報告され、物々交換や売却契約が間近に迫っている。
- Ramblas Del Plataプロジェクトの環境承認証明書が近く取得される見込みで、これにより第一段階の工事開始が可能になる。
結論として、IRSAの2025年度第1四半期は、財務実績が明暗分かれる期間となり、将来の成長と開発に強く焦点を当てています。同社はホテル部門で課題に直面していますが、オフィスとショッピングモールのスペースでは高い稼働率を示し、新規プロジェクトと市場機会に対して積極的なアプローチを取っています。IRSAの今後数ヶ月間の戦略的決定は、ダイナミックな不動産市場をナビゲートし、回復と拡大に向けて取り組む中で重要となるでしょう。
InvestingProの洞察
IRSAの2025年度第1四半期の財務実績は、一部の分野での課題が他の分野での強みによって相殺される複雑な状況を反映しています。InvestingProのデータは、同社の現在の立場と将来の見通しについて追加の文脈を提供しています。
報告された純損失にもかかわらず、InvestingPro Tipsは、IRSAの純利益が今年成長すると予想しており、これは市場回復に対する同社の楽観的な見通しと一致しています。この期待は、アナリストが今年の同社の収益性を予測しているという別のInvestingPro Tipによってさらに裏付けられています。
約8%の利回りとなる900億ARSの配当発表は、最新のデータによると4.43%の配当利回りを示すInvestingProデータと一致しています。InvestingPro Tipはまた、IRSAが株主に重要な配当を支払い、3年連続で配当を増加させていることを強調しており、現在の課題にもかかわらず株主還元への同社のコミットメントを裏付けています。
IRSAの強力な市場パフォーマンスは、様々な期間にわたる印象的なリターンを示すInvestingProデータから明らかです。同社は過去1ヶ月間で16.06%の価格総リターン、過去1年間で167.91%という驚異的なリターンを記録しています。これは、IRSAの過去1年間の高いリターンと短期間での強力なリターンを指摘するInvestingPro Tipと一致しています。
記事では純損失に言及していますが、InvestingProデータによると、2025年度第1四半期時点での過去12ヶ月間の先行P/E比率（調整後）は3.05であり、将来を見据える投資家にとっての潜在的な価値を示唆していることに注目することが重要です。
より包括的な分析に興味のある読者のために、InvestingProはIRSAに関する14の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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