月曜日、Oppenheimer社はWhiteHorse Finance (NASDAQ: WHF)に対する見方を修正し、同社株の格付けをアウトパフォームからパフォームに引き下げ、目標株価を14ドルから12ドルに引き下げました。
この決定は、同社が2024年第3四半期に1株当たり0.30ドルの損失と、マイナス9.0%の自己資本利益率（ROE）を報告したことを受けてのものです。WhiteHorse Financeの純損失は1600万ドル、つまり1株当たり0.69ドルに達し、これは主にAmerican Craft、Honors Holdings、Telestreamなどの投資の評価減によるものでした。
同社の分析では、WhiteHorse Financeの2024年と2025年の1株当たり利益をそれぞれ0.71ドルと1.46ドルと予測し、対応するROEは5.3%と11.4%となっています。この修正された見積もりには、実際の第3四半期の結果と同社経営陣からの最新のガイダンスが反映されています。
これらの見積もりにもかかわらず、2025年に1株当たり1.54ドルの配当金をカバーする同社の能力について懸念が提起されました。ただし、この不足を相殺する可能性のある2680万ドルのスピルオーバー収入があります。
Oppenheimer社の修正された見通しでは、WhiteHorse Financeは9%のROEを達成できる可能性があると示唆しています。しかし、推定される10%の株主資本コストと比較すると、公正価値は1株当たり11.50ドルと算出されます。この評価は同社の簿価の0.9倍に相当します。
格付けと目標価格の調整は、WhiteHorse Financeのパフォーマンスと潜在的な収益に対する同社の最新の評価を反映しています。
その他の最近のニュースでは、WhiteHorse Financeの2024年第3四半期の収益がRaymond James社の期待に沿わず、同社の格付けをアウトパフォームからマーケットパフォームに引き下げました。同社の収益と1株当たり純資産価値（NAV）が予想を下回り、信用見通しに関する懸念が高まりました。
Raymond James社のアナリストは、現在四半期ごとに1株当たり0.385ドルに設定されている同社の基本配当の持続可能性についても疑問を呈しています。
同様に、WhiteHorse Financeの2024年第2四半期の収益では、1株当たりNAVがわずかに減少したにもかかわらず、純投資収益（NII）が同社の基本配当を上回ったことが明らかになりました。同社は第2四半期の総資本配備額が5580万ドルで、投資ポートフォリオの公正価値が6億6000万ドルであったと報告しています。
これらの展開を受けて、Raymond James社は2025年の予測期間を通じての基本配当の持続可能性に関する以前の予測を修正しました。しかし、スピルオーバー収入が十分に大きいため、少なくとも2025年夏までは配当が完全にカバーされると予想しています。
WhiteHorse Financeはまた、借り手に有利な市場条件と2024年第4四半期のFedによる金利引き下げ予想の影響を受けて、年間を通じて借り換え活動が続くと報告しています。同社は第3四半期に約1800万ドルの3件の新規融資を締結し、さらに多くのパイプラインがあります。
InvestingProの洞察
InvestingProからの最新データは、Oppenheimer社によるWhiteHorse Finance (NASDAQ: WHF)の格下げに文脈を加えています。同社の時価総額は2億5730万ドルで、P/E比率は25.98と、収益に比べて比較的高い評価となっています。これは、WHFの評価がフリーキャッシュフロー利回りの低さを示唆しているというInvestingProのヒントと一致しています。
Oppenheimer社のレポートで強調された課題にもかかわらず、WHFは最新データによると16.12%の高い配当利回りを維持しています。InvestingProのヒントによると、同社は13年連続で配当を維持しており、これは収入重視の投資家にとって魅力的かもしれません。ただし、この高い利回りは、2025年の配当カバレッジに関するアナリストの懸念と併せて考慮する必要があります。
2024年第3四半期までの過去12ヶ月間の同社の収益は9744万ドルで、前年同期比5.91%の懸念すべき減少を示しています。2024年第3四半期の四半期収益の11.66%の減少というこのマイナス成長トレンドは、Oppenheimer社の慎重な姿勢をさらに裏付けています。
InvestingProは、WHFを検討している投資家にとって価値ある洞察を提供する追加のヒントを提供しています。InvestingProプラットフォームでは、さらに6つのヒントが利用可能で、これらは同社の財務健全性と見通しについてより包括的な見方を形成するのに役立つかもしれません。
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