火曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、Life Insurance Corporation (LICI:IN)の株式格付けをアンダーウェイトからオーバーウェイトに引き上げました。同社は目標株価もINR790.00からINR1,075.00に引き上げています。この格上げは、保険会社の堅調な第2四半期業績を受けたもので、新契約価値（VNB）が前年同期比47%増のRs29.4億に急増しました。この数字はJPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの予想Rs21.1億を上回りました。
VNBの大幅な成長は、年換算保険料（APE）の前年同期比26%増と、マージンの前年同期比2.6ポイント拡大による17.9%への上昇が要因とされています。アナリストらは、このマージン改善が特に好ましい商品ミックスによるものだと指摘しています。個人向け非参加型商品のAPEの貢献度が、前年同期の7%から2025年第2四半期には19%に増加したことが挙げられています。
Life Insurance Corporationの株価は過去3ヶ月間で22%下落し、2%下落したNifty指数を下回っていました。JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの以前のアンダーウェイト評価は、商品給付の増加によるマージン圧迫の予想に基づいていましたが、最近の業績はこの懸念が大部分実現されたことを示しています。同社は現在、Life Insurance Corporationの商品ミックス改善への取り組みが持続する可能性が高く、商品給付の増加や債券利回りの低下による潜在的な悪影響を引き続き緩和すると考えています。
堅調な第2四半期の業績を受けて、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは2025年度と2026年度のVNB予想をそれぞれ9%と11%上方修正しました。見通しは前向きですが、同社は参加型セグメントのマージン低下や商品ミックス改善の鈍化が保険会社のパフォーマンスに対する主要なリスクとして残っていると警告しています。
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