水曜日、Evonik Industries AG (XETRA:EVK) (OTC:EVKIF)の株式格付けがJefferiesにより「ホールド」から「アンダーパフォーム」に引き下げられ、目標株価も従来の€21.00から€16.60に引き下げられました。同社は、化学セクターの同業他社と比較して、2025年までのエボニックの収益力に対してより悲観的な見通しを示す複数の要因を挙げています。
この格下げは、エボニックにとって厳しい事業環境が予想されることに起因しています。同社によると、メチオニン価格が2025年に向けて約€100 millionの逆風を生み出すと予想されており、これは今後数ヶ月で世界的な需給バランスが弱まると予測されているためです。
コスト削減とエネルギー価格の低下が一定の支援を提供する可能性はありますが、景気後退時に収益を保護するエボニックの当初の優位性は、すでに現在の市場ポジションに織り込まれていると考えられています。
さらに、分析によると、エボニックの残りのセグメントにおける販売量の成長は、経済サイクルを通じて多角化した同業他社と比較して歴史的に遅いことが示されています。また、エボニックの工場の稼働率向上やその他の有機的成長イニシアチブは、Arkemaなどの競合他社と比較してより限定的であると指摘されています。
さらに、エボニックのPerformance Materialsセグメント全体の製品スプレッドは、2025年に向けて追加的な収益課題をもたらすと予想されています。
同社のエボニックの財務業績予測は芳しくなく、2025年度のグループEBITDAが2%減少すると予想しています。これは、化学業界全体の同業他社が12%の成長を見込んでいるのとは対照的です。この見通しは、エボニックが競争の激しい変化する市場環境の中で財務成長を維持するために、より厳しい道のりに直面する可能性があることを示唆しています。
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