月曜日、BMOキャピタル・マーケッツはCareTrust REIT（NYSE:CTRE）に対する評価を「アウトパフォーム」から「マーケットパフォーム」に引き下げました。これに伴い、目標株価も従来の水準から$32.00に引き下げられました。この格下げは、CareTrustの主要テナントの一つであるPACSを巡る疑惑を受けて、慎重な姿勢を反映したものです。
CareTrust REITは年初来で31%の上昇を記録し、RMZインデックスの11%上昇を大きく上回る好調な業績を示しています。この不動産投資信託は、2025年にかけてこの成長軌道を維持すると予想されており、有利な買収により運用資金（FFO）が前年比17%増加すると予測されています。
しかし、楽観的な成長見通しにもかかわらず、PACSに関する最近の疑惑により再評価が促されました。PACSはCareTrustのプロフォーマ賃料の約20%を占めており、同社の外部成長の重要な要因となっています。アナリストは、当初の引受予想と異なる請求方針の変更があった場合、特に新規買収物件に関してPACSの賃料カバレッジに影響を与える可能性があることを懸念しています。
CareTrustが事業を展開する介護施設（SNF）業界は、通常、控えめな利益率で運営されています。PACSの請求慣行が疑惑に対応して変更された場合、これらの狭い利益率がさらに圧迫される可能性があります。
「マーケットパフォーム」への格下げは、株式の潜在的な成長に対して中立的な見方を示しており、短期的には株価が市場全体またはセクターと同程度のパフォーマンスを示す可能性があることを示唆しています。目標株価を$32.00に引き下げたのは、PACSに関連するリスクとCareTrustの収益源への影響を直接反映したものです。
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