水曜、バークレイズはサウスウエスト航空（NYSE:LUV）のEqualweightスタンスを再確認し、目標株価26ドルを維持した。この評価は、航空会社の取締役会と経営陣の大幅な変更を求める活動家株主エリオットからの最近の監視を受けたものだ。サウスウエスト航空の業績は、他の米国航空会社よりも著しく低迷しており、相対的な利益率を改善するための新たな戦略的アプローチを求める声が高まっている。
かつては米国の大手航空会社の中でトップの業績を誇っていたサウスウエスト航空は、同業他社と比較して収益性が低下している。コスト収束により、同社の歴史的なコスト優位性が低下し、市場拡大がより困難になっている。加えて、サウスウエストは差別化されたプレミアム旅行商品を持たず、無料受託手荷物や座席指定なしといった限られた付帯収入オプションのため、同社の商業戦略は時代遅れの印象を与えている。
同航空は、主要市場のキャパシティを回復させ、主要レジャー都市での存在感を高めることに注力した結果、収入単価が大幅に減少した。この戦略は、他の格安航空会社による同様の成長戦略による業界全体の利回り低下と相まって、サウスウエストの業績に影響を与えた。さらに、ボーイング社による737 MAX型機の納入遅延も、サウスウエストのユニットコストに悪影響を及ぼした。
競合他社とのコスト・ギャップの縮小、付帯料金やプレミアム商品による追加収入の獲得不能、コスト・インフレが重なり、南西航空はパンデミック後に大幅な収益格差に陥った。これらの要因に加え、技術革新の欠如とコスト・インフレの高まりが認識され、エリオットがサウスウエストのアクティビスト・キャンペーンを開始した理由が明らかになった。
バークレイズのレポートでは、収益性の遅れ、競合ネットワークの問題、国内主要路線の収益低下、単価のインフレ、市場パフォーマンスに対するネットワーク戦略の変更など、サウスウエストの課題を詳細に分析している。
その他の最近のニュースでは、エリオット・インベストメント・マネジメントがサウスウエスト航空の約20億ドルの株式を取得し、同社の最近の業績問題に対処するための改革を提唱する意向を示している。サウスウエスト航空がコスト増と収益成長の鈍化に直面し、ボーイング社からの航空機納入が予想を下回ったことで、経営上の課題がさらに深刻化するなかでの動きである。
これに関連して、メリアスのアナリストはサウスウエスト航空の格付けを「売り」に据え置き、現在の財務上の課題に対処するためのより断固とした行動の必要性を強調している。このアナリストのコメントは、エリオットのような利害関係者が提案する計画を明確に理解しない限り、サウスウエストの株価の現在の格付けを変更することにためらいがあることを示唆している。さらに、サウスウエスト航空は、アーガスとジェフリーズLLCの両社によって「買い」から「ホールド」に格下げされた。
これらは、航空会社の方向性と財務の健全性に関する広範な話題の中で起こった最近の動きである。最後に、米国財務省は、サウスウエスト航空を含む様々な米国の航空会社の株式を購入するためのワラントを販売する今後のオークションから、最低4億9200万ドルを集める予定である。これらのワラントは、航空会社に与えられたCOVID-19救済援助の条件の一部として取得されたものである。
インベスティング・プロの洞察
活動家の圧力と厳しい経営環境を背景に、サウスウエスト航空（NYSE:LUV）は戦略的見直しの時期を迎えている。バークレイズの同社に対する中立的な見通しは、投資家が価値を見出すと思われるいくつかの主要な財務指標とアナリストの予想に焦点を当てたInvestingProの洞察によって補完されている。サウスウエストの時価総額は167.9億ドルで、航空業界で重要な地位を占めている。同社の収益倍率はPER42.86と高い方で、将来の収益成長に対する投資家の期待を反映している。しかし、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月で調整すると、PERはより控えめな19.35に正常化する。
インベスティング・プロのヒントは、サウスウエストの強固なバランスシートで、負債よりも現金の方が多く、資本集約型の業界でクッションとなっている。さらに、アナリストは、サウスウエストの過去12ヶ月間の実績ある収益性と一致し、航空会社の今年の収益性の見通しについて楽観的なままである。収益面では、同社は過去12ヶ月間で7.6％の成長を遂げており、業界全体の課題を受けた回復軌道を示唆している。
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