金曜日、ドイツ銀行は英国の住宅デベロッパーであるクレスト・ニコルソン(CRST:LN)の目標株価を2.64英ポンドから2.55英ポンドに引き下げる一方、買いのレーティングを維持した。
目標株価の修正は、同社の中間決算でマージン圧力が強まり、歴史的・遺産的プロジェクトに関連した例外的なコストが発生したことを受けたものだ。
同社の新しいガイダンスでは、調整後の税引前利益（PBT）が前年比で36％減少する見込みであることから、ドイツ銀行は2024年度、2025年度、2026年度のPBT予想をそれぞれ42％、27％、2％引き下げた。
厳しい市場環境と利益率の低いレガシー・サイトによる足かせにもかかわらず、ドイツ銀行はこれらの要因が2025年度以降にはあまり大きくなくなると予想している。
ドイツ銀行が修正した目標株価255ペンスは、一貫した方法論に基づいており、1株当たり正味有形資産（NTAps）と有形株主資本利益率（ROTE）の低下を考慮している。
同社は、クレスト・ニコルソンが同業他社と比較してより重要な問題に直面し、より低いリターンをもたらす一方で、正味有形資産に対する現在の30％のディスカウントは、特に同セクターの平均プレミアム20％と比較した場合、相当なものであると考えられると指摘している。
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