月曜日、UBSはアクサ・エクイタブル・ホールディングス・インク（NYSE:EQH）の格付けを従来の「買い」から「中立」に引き下げ、同時に目標株価を40.00ドルから43.00ドルに引き上げた。PER倍率の更なる拡大や業績の上方修正の可能性は今後低くなると予想される中でのレーティング変更である。
UBSのアナリストは、投資利回りが若干上昇することを理由に、2025年の予想1株当たり利益（EPS）を前回予想の7.19ドルから7.30ドルへと小幅に引き上げた。しかし、変動金利収入（VII）を除いた純投資利益（NII）の上昇幅はピークに達した可能性が高いとアナリストは予想している。さらに、長期金利が低下傾向にあることから、年金商品の販売モメンタムは減速する可能性があると予測している。
同レポートはさらに、信用金利の上昇がアクサ・エクイタブル・ホールディングスの中核的な総資産利益率（ROA）を圧迫する可能性があると指摘している。同社の株価は現在、向こう1年間（NTM）のコンセンサスEPS予想の6.1倍で取引されており、これは3年間の過去最高値に近く、3年間の過去平均を21%上回っている。このことは、良好なマクロ経済環境が、売上成長とネットフローとともに、現在の株価にすでに反映されている可能性を示唆している。
格下げにもかかわらず、アナリストはアクサ・エクイタブル・ホールディングスのいくつかのプラス面を認めている。資産運用のフローは引き続き良好であり、退職所得およびレガシー年金（RILA）商品の販売実績も好調である。ブラックロックおよびアライアンス・バーンスタイン（AB）との提携により、成長の可能性がある。さらに、アクサ・エクイタブル・ホールディングスの経営陣は、配当性向60～70％の維持に自信を示している。
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