木曜日、BTIGは大手住宅建設会社レナー・コーポレーション（NYSE:LEN）株の目標株価を調整し、前回の177ドルから若干引き下げ175ドルとした。この修正にもかかわらず、同社は引き続き「買い」を推奨している。
今回の変更は、レナーの第2四半期決算報告を受けて行われたもので、一株当たり利益（EPS）は3.45ドル（一部投資調整後3.38ドル）となり、BTIGの予想3.25ドルとコンセンサス予想3.23ドルを上回った。
同社が提案した土地売却の進展が強調され、レナーの資産60～80億ドルを処理する計画で、その半額を予想していた予想を上回った。
米証券取引委員会（SEC）への極秘申請も注目され、戦略の前進が示された。需要状況はまちまちのようだが、フロリダを含むレナーの主要市場の大部分では良好な状態が続いている。
しかし、レナーの2024年第3四半期のガイダンスは、受注、平均販売価格（ASP）、マージンが期待された強さに達しておらず、やや物足りないものだった。
にもかかわらず、2024年通年の数量目標は80,000戸、マージン目標は約23.3％と据え置かれており、年末に向けて活動が大幅に増加することを示唆している。決算発表後、レナーの株価は5％下落した。
現在の経済情勢を踏まえ、BTIGはレナーのEPS予想を修正し、2024年度の予想を15.20ドルから14.60ドルに、2025年度の予想を16.95ドルから16.40ドルに引き下げた。BTIGは、このように予想を引き下げたとしても、レナーは戦略的資産売却前に15％を超えるROEを達成する見込みであると主張している。
BTIGは、レナーのビジネスモデル（低価格帯市場への注力、回転の速さ、深い市場シェア、高い地域規模）が有利である一方、投資家は同社の純粋な住宅建設業者への移行が具体的に進展していることを強く望んでいることを認めている。住宅市場が堅調に推移する中、レナーの株価を大きく上昇させるには、より詳細な情報が近々必要になるかもしれない。
他の最近のニュースでは、レナー・コーポレーションは第2四半期の業績発表後、様々なアナリストの最新情報の対象となっている。バークレイズはレナーの目標株価を177ドルに修正し、オーバーウェイトのレーティングを維持した。
これは、レナーが株主への資本還元を増やすことを目的とした、より資産の少ない構造に向かって進んでいるためである。同社の戦略には、土地の回転を60億ドルから80億ドルに拡大し、オンバランスの集合住宅資産の規模を縮小することが含まれている。
ゴールドマン・サックスは、レナーの買いレーティングを再確認し、目標株価は180ドルとした。同社は、レナーのアセット・ライト・モデルへの戦略的シフトと一貫した生産率を強調した。
一方、エバーコアISIは、レナーの調整後希薄化後一株利益が3.38ドルと予想を若干下回ったものの、アウトパフォームを維持し、レナーの目標株価を237ドルに調整した。
レナーは、金融サービス収入と住宅成約件数が予想を上回ったものの、新規受注やその他の収入が予想を下回ったため、このような更新となった。
しかし、同社の取り組みは、さらなる成長と株主還元を強化するための追加キャッシュの放出を目指しており、今年度のフリー・キャッシュ・フローは32億ドル、翌年度は36億ドルに増加すると予測している。こうした最近の動きは、レナーの経営効率と資本配分へのコミットメントを強調するものであり、将来の成長に向けた好位置付けとなる。
インベスティング・プロの洞察
BTIGの分析と連動して、InvestingProのデータによると、レナー・コーポレーション（NYSE:LEN）は、時価総額410.2億ドル、株価収益率（PER）10.1という強力な財務基盤を保持しており、過去12ヶ月間の同社の収益性を考慮すると魅力的である。インベスティング・プロのヒントにあるように、同社が47年間連続で配当金を支払い続けていることは、同社の財務の安定性と株主還元へのコミットメントを強調しており、安定した収入源を求める投資家にとって特に適切である。
インベスティング・プロのヒントでは、レナーは貸借対照表上、負債より現金が多く、流動資産が短期負債を上回っており、流動性が高いことを示している。これは、キャッシュフロー管理が景気サイクルを乗り切り、進行中のプロジェクトに資金を供給する鍵となる建設部門の企業にとって極めて重要である。さらに、同社の高い株主利回りは、バリューを求める投資家にとってポジティブなシグナルだ。しかし、アナリストが来期の業績を下方修正したことは注目に値する。
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