SKイノベーション(096770:KS)の株価は、同じグループ内の非上場企業であるSK E&Sとの合併の可能性があるとの報道を受けて昨日急騰した。SKイノベーションは具体的な計画を確認していないが、同社は様々な戦略的選択肢を模索していることを認めている。
シティはSKイノベーションの目標株価を120,000.00ウォンに据え置き、中立のスタンスを再表明した。同社は、SK E&Sが都市ガス販売、LNGバリューチェーン、独立系発電（IPP）事業から安定した収益源を確保している点で、SK E&Sと合併することの潜在的なメリットを認めている。このような合併は、SKイノベーションのバッテリー設備投資の資金調達に関する懸念をある程度緩和する可能性がある。
しかし、投資会社は、SKイノベーションの少数株主にとっての主な問題は、株式の希薄化のリスクであると指摘している。その不確実性は、両社間の適切な株式交換比率を決定することにある。SK E&Sの2022年と2023年のEBITDAは年間約2兆Wである。
シティのアナリストは、合併後の両社の純有利子負債自己資本比率は、SKイノベーション単体の81％、SK E&Sの47％に対し、約73％まで改善すると推定している。さらに、EBITDAに対する純負債の比率は、SKイノベーションの現在の5.6倍から約4.2倍に低下する可能性があります。
シティのポジションは、合併の更なる詳細が明らかになるまで、慎重なままである。同社は、SK E&SとSKイノベーションの間に大きな評価ギャップがあるため、SKイノベーションの株価が引き続き下落する可能性があると指摘している。合併の可能性はまだ検討中であり、現段階では明確な決定は下していない。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。