金曜日に、Loop Capitalは、石膏ボードと吊り天井システムの北米大手ディストリビューターであるGMS Inc. (NYSE:GMS)株の見通しを調整し、同社の目標株価を引き下げた。新しい目標株価は85ドルで、前回の100ドルから引き下げられた。
この決定は、GMSの2024年第4四半期決算が、大幅な売上総利益率の逆風を受け、予想を下回ったことを発表したことを受けたものだ。これらの課題は、主に鉄骨フレーム価格のデフレと壁板マージンの圧力によるものであった。同社は、3月に導入されたメーカーからの値上げの転嫁に苦戦した。
GMSは、メーカーの値上げに対応するのが困難であったことを認め、一部の流通業者が値上げの効果を予想していなかったこと、また需要環境が変動しやすいことを指摘した。同社は現在、メーカーの価格変更を完全に補うには、従来の3〜6ヶ月より長い6ヶ月の期間を見込んでいる。
鉄骨フレームに関しては、GMSは2025年第1四半期に10代前半の価格下落を予想し、7月に設定されるメーカー値上げ後の価格安定を期待している。しかし、ループ・キャピタルは、2025年第2四半期における鉄骨フレーム価格の安定について懐疑的な見方を示し、鉄骨価格がこれまでの四半期で下落を続けていると指摘した。
ループ・キャピタルの分析によると、現在進行中の価格設定の課題と市場のファンダメンタルズに関するさまざまな見通しにより、GMSは2025年第2四半期に予想される粗利益率32%の水準を達成できない可能性が高い。
修正後の目標株価85ドルは15ドルの引き下げを意味し、2025会計年度EBITDA予測の7倍に基づいている。同社のスタンスは、GMSが直面している持続的なマージンの逆風により、慎重なままである。
他の最近のニュースでは、GMS社はいくつかの重要な進展の対象となっている。ベアードはGMSの目標株価を100ドルに修正し、同社が4QF24のコンセンサス予想をわずかに下回り、1QF25のガイダンスも軟化したにもかかわらず、アウトパフォームのレーティングを維持している。
この決定に影響を与えた要因としては、鉄鋼価格のデフレ、壁板価格の予想より遅い上昇、予想される循環型最終市場の改善の遅れなどがある。
また、RBCキャピタルはGMSの目標株価を92.00ドルから85.00ドルに引き下げた。これにより、同社の25年度EBITDA予想は2％引き下げられ、現在は6億1,000万ドルに設定されている。
加えて、GMSは、イヴォン・ビルディング・サプライ社を含むカナダ企業数社を1億9650万カナダドルで買収する予定である。Yvon社は建築資材の供給会社で、2024年2月期の純収入は1億9,000万カナダドルを超えている。完了後、イヴォンはそのブランド・アイデンティティを保持し、GMSカナダのワトソンおよびブレア・ブランドと現地で協業する。以上がGMSの最近の動きである。
InvestingProの洞察
Loop CapitalがGMS Inc.の目標株価を修正するにあたり、InvestingProの最新データは、同銘柄を検討している投資家にさらなる背景を提供する。時価総額33.6億ドル、PER13.32のGMSは、バリュー志向の投資家の注目を集めそうなバリュエーションを示している。InvestingPro Tipsによると、2人のアナリストが来期の業績を上方修正していることは注目に値する。
投資家は、最近の値動きが示すように、株価のボラティリティに注意する必要がある。しかし、GMSのファンダメンタルズには安心感がある。同社の流動資産は短期債務を上回っており、アナリストは今年度の黒字を予想しており、過去12ヶ月間の同社の業績と一致している。さらに、GMSは過去10年間で高いリターンを達成し、過去5年間は力強いリターンを達成している。マイナス面としては、GMSは株主に配当金を支払っていないため、インカム重視の投資家にとっては考慮すべき点かもしれない。
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